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2016 年一季度收入1.34 億元，同比下滑15%，這主要是因?yàn)槿ツ晔鞘遄詈笠荒辏甑准薪Y(jié)算。預(yù)計(jì)全年收入保持較快增長(zhǎng)。從費(fèi)用率來(lái)看，銷(xiāo)售費(fèi)用率從14.0%上升到20.3%；管理費(fèi)用率從13.4%上升到18.9%；由此，凈利潤(rùn)率從18.6%下降到8.5%。預(yù)計(jì)伴隨全年收入復(fù)蘇，費(fèi)用率向下趨于正常水平。
    第二期員工持股計(jì)劃連續(xù)推出5 年，進(jìn)一步理順治理結(jié)構(gòu)。今年3 月10 日，公司公布第二期員工持股計(jì)劃，認(rèn)購(gòu)者包括10 名高管與220 名骨干員工，首輪總金額3663 萬(wàn)元；其中，獎(jiǎng)勵(lì)基金、員工自籌資金、實(shí)際控制人敖小強(qiáng)提供的無(wú)息借款各占1/3。獎(jiǎng)勵(lì)基金=當(dāng)年扣非凈利潤(rùn)
    [5%+（當(dāng)年扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率-20%）
    10%]-應(yīng)扣繳個(gè)人所得稅額。第二期員工持股計(jì)劃將連續(xù)推出5年。目前尚未購(gòu)買(mǎi)公司股票。
    并購(gòu)動(dòng)作加速：銷(xiāo)售模式創(chuàng)新，新領(lǐng)域快速開(kāi)拓。1）收購(gòu)沈陽(yáng)綠環(huán)公司，銷(xiāo)售模式創(chuàng)新。收購(gòu)事項(xiàng)完成后，沈陽(yáng)市國(guó)資委下屬產(chǎn)投集團(tuán)仍然是綠環(huán)公司第一大股東，持股比例達(dá)到45%；雪迪龍持股7%。依托國(guó)資委雄厚背景，綠環(huán)公司積極參與以沈陽(yáng)為核心的東北區(qū)域環(huán)保項(xiàng)目，具有先天優(yōu)勢(shì)。雪迪龍作為股東中唯一專(zhuān)業(yè)環(huán)境監(jiān)測(cè)廠商，搶占切入沈陽(yáng)市場(chǎng)！2）跨國(guó)并購(gòu)海外技術(shù)型公司，師夷長(zhǎng)技。通過(guò)并購(gòu)KORE，公司獲取國(guó)外頂尖飛行時(shí)間質(zhì)譜儀技術(shù)；高端質(zhì)譜儀應(yīng)用領(lǐng)域眾多，不僅適用于VOCs 檢測(cè)領(lǐng)域，食品/藥品安全、生物醫(yī)學(xué)/醫(yī)療診斷等諸多方面均可適用，未來(lái)業(yè)務(wù)的可延展性強(qiáng)，這正是走國(guó)外巨頭丹納赫/賽默飛世爾之路！投資建議：維持增持評(píng)級(jí)。16/17 年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)為3.4/4.4 億，目前總市值105億元。公司作為CEMS 龍頭，掌握核心監(jiān)測(cè)技術(shù)；同時(shí)積極研發(fā)VOCs 監(jiān)測(cè)與汞監(jiān)測(cè)與產(chǎn)品，快速拓展運(yùn)維服務(wù)，進(jìn)一步打開(kāi)公司成長(zhǎng)空間。大股東敖總持股比例高（60%+）、結(jié)合行業(yè)趨勢(shì)未來(lái)并購(gòu)動(dòng)力能力強(qiáng)，長(zhǎng)短期邏輯俱佳。
    給予增持評(píng)級(jí)，強(qiáng)烈建議關(guān)注！風(fēng)險(xiǎn)提示：污染源監(jiān)測(cè)低于預(yù)期