>> 華泰證券-精功科技(002006)光伏銷量反彈，16Q1業(yè)績大幅提升-160428
| 上傳日期： |
2016/4/28 |
大?。?/td>
| 459KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
弓永峰，何昕 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
受益于光伏行業(yè)搶裝，公司多晶硅鑄錠爐銷售明顯改善
由于2016 下半年將開始在全國范圍內(nèi)執(zhí)行新的光伏標桿電價，光伏行業(yè)掀起一股搶裝潮，根據(jù)國家能源局公布數(shù)據(jù)，今年一季度全國新增光伏裝機量達到7.14GW，同比增長42%。我們預計光伏搶裝潮將持續(xù)至2016 年6 月，2016 年全國光伏裝機目標15GW，按此進度預計上半年即可完成全年的光伏裝機目標。受益于光伏搶裝，公司作為光伏上游的多晶硅鑄錠爐生產(chǎn)商，今年以來銷量也大幅增長，我們預計公司今年光伏業(yè)務收入將有較大提升。
收購盤古數(shù)據(jù)，進軍大數(shù)據(jù)分析
公司公告擬收購盤古數(shù)據(jù)100%股權，盤古數(shù)據(jù)主營業(yè)務為互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心基礎架構(gòu)服務以及基于互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心的增值服務，包括云服務、大數(shù)據(jù)運營服務等。盤古數(shù)據(jù)規(guī)劃2016-2018 年建設并投入運營13 個互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心，機架總數(shù)約為30,000個。根據(jù)數(shù)據(jù)中心建設進度，2016 年底前盤古數(shù)據(jù)將建成2.57 萬個機架，公司預計2016 年底平均上架率將達到73.85%。
盤古數(shù)據(jù)未來3 年業(yè)績承諾3.3 億元、5.9 億元和6.9 億元
盤古數(shù)據(jù)承諾2016-2019 年實現(xiàn)凈利潤3.3 億元、5.9 億元、6.9 億元和7.8 億元。
公司目前股本4.6 億股，增發(fā)后總股本增加至10.2 億股，若按盤古數(shù)據(jù)承諾的3.3億元凈利潤計算，加上我們之前預測公司16 年凈利潤9598 萬元，收購資產(chǎn)后公司16 年凈利潤預計將達到4.26 億元，16 年攤薄后EPS 預計為0.42 元/股，目前股價對應32 倍PE。
目標價16.5~18.15 元/股
我們預測公司2016-2018 年凈利潤分別為0.96 億元、1.5 億元和2 億元，我們在業(yè)績預測中假設公司2016 年完成2 條碳纖維生產(chǎn)線的銷售，后期我們將跟蹤公司碳纖維生產(chǎn)線銷售情況并對銷量假設進行及時調(diào)整；由于此次資產(chǎn)收購尚未完成，我們在盈利預測中暫未考慮盤古數(shù)據(jù)的利潤貢獻。我們預測公司16-18 年EPS 分別為0.21、0.33 和0.45 元/股，目前股價對應16-18 年PE 為64、41 和30 倍，目標股價16.5~18.15元/股?？紤]到公司此次收購大數(shù)據(jù)資產(chǎn)，若承諾業(yè)績完成，未來三年凈利潤將大幅增長，且云計算和大數(shù)據(jù)分析業(yè)務有助于公司估值提升，我們調(diào)高評級至“買入”。
風險提示：收購數(shù)據(jù)資產(chǎn)失敗；碳纖維試生產(chǎn)不達預期。
|
|
