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>> 安信證券-長(zhǎng)電科技(600584)封測(cè)巨輪揚(yáng)帆遠(yuǎn)航-160510
上傳日期:   2016/5/10 大?。?/td>   725KB
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評(píng)級(jí):   買(mǎi)入 作者:   趙曉光,鄭震湘
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募集資金主要投入星科金朋eWLB 先進(jìn)封裝產(chǎn)能擴(kuò)張。
    ■制造龍頭+封測(cè)龍頭強(qiáng)強(qiáng)合作,聯(lián)手打通集成電路中下游產(chǎn)業(yè)鏈本次交易完成后,中芯國(guó)際間接成為公司第一大股東(14.26%股權(quán))公司和中芯國(guó)際合作基礎(chǔ)雄厚,14 年聯(lián)合投資成立中芯長(zhǎng)電,為一條專門(mén)為中芯國(guó)際28nm(國(guó)內(nèi)最先進(jìn)制程)服務(wù)的bumping 線芯片制造企業(yè)和封測(cè)企業(yè)緊密合作,有利于發(fā)揮企業(yè)間的技術(shù)協(xié)同及業(yè)務(wù)導(dǎo)流效應(yīng);同時(shí)大幅減少客戶的成本。是名副其實(shí)的雙贏!■國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)雙線發(fā)力,星科金朋觸底反彈可期
    長(zhǎng)電科技并購(gòu)星科金朋,一方面為星科金朋導(dǎo)流國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)客戶,擴(kuò)大收入規(guī)模;另一方面優(yōu)化星科金朋的產(chǎn)能和運(yùn)營(yíng)效率,提升其盈利水平。
    星科金朋重點(diǎn)投入eWLB 封裝、SIP 封裝等先進(jìn)封裝形式,在SIP封裝上收獲A 客戶大單,利潤(rùn)增厚效應(yīng)顯著。
    投資建議:公司在收購(gòu)星科金朋后將成為大陸最大的封測(cè)企業(yè),今年預(yù)計(jì)長(zhǎng)電本部仍然實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)發(fā)展,星科金朋預(yù)計(jì)能夠在下半年實(shí)現(xiàn)扭虧,我們預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)3.26 億凈利潤(rùn),予以買(mǎi)入-A 投資評(píng)級(jí),6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)28 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示:整合效果不及預(yù)期;新產(chǎn)品推出進(jìn)度不及預(yù)期
長(zhǎng)電科技股票研究報(bào)告
 
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