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我們預(yù)測，公司通過培育一些新增長點(diǎn)，可以抵御全球PC市場下滑的沖擊，預(yù)計(jì)公司電腦產(chǎn)品業(yè)務(wù)會穩(wěn)定發(fā)展。 
    通訊產(chǎn)品業(yè)務(wù)-現(xiàn)有增長驅(qū)動力：2015年9月，公司A客戶發(fā)布iPhone 6S，首次采用3D Touch技術(shù)，其中背光模組用高端光電膠產(chǎn)品要求較高，安潔科技作為主力供應(yīng)商，量產(chǎn)期間實(shí)際交貨占比一度達(dá)到80%，3D Touch有望在iPad上推廣應(yīng)用，此外，國產(chǎn)品牌華為、中興、金立、魅族的有關(guān)手機(jī)也紛紛搭載了3D Touch技術(shù)，有望成為高端機(jī)型的主流配置技術(shù)；目前公司擁有CNC設(shè)備600多臺，新購買200臺，目標(biāo)規(guī)劃預(yù)計(jì)達(dá)到2000臺，金屬精密零件是主攻方向，目前正在為A客戶、微軟、新思、華碩、華為、OPPO、VIVO等客戶打樣，預(yù)計(jì)今年下半年會取得積極進(jìn)展；國產(chǎn)手機(jī)品牌崛起，公司正在積極開拓華為、聯(lián)想、小米、樂視、OPPO、VIVO等客戶。 
    汽車電子業(yè)務(wù)-未來成長新引擎：公司收購新星控股，產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)正在逐步顯現(xiàn)，給博世等汽車電子客戶的供貨正在逐步提升；目前正在為特斯拉儲能系統(tǒng)開發(fā)試驗(yàn)零部件，已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，我們認(rèn)為，安潔科技的多款功能性產(chǎn)品均可以應(yīng)用于特斯拉電動汽車，再加上新星控股在汽車電子領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，公司有望進(jìn)入特斯拉系列電動汽車的產(chǎn)品供應(yīng)；A公司正在逐步推進(jìn)智能汽車產(chǎn)業(yè)，安潔科技是A客戶的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，在消費(fèi)類電子領(lǐng)域已長期穩(wěn)定供貨多年，具有良好的合作關(guān)系，我們看好公司的潛在發(fā)展機(jī)遇；公司大力布局新能源汽車的配套產(chǎn)品業(yè)務(wù)，建設(shè)新能源汽車產(chǎn)品廠房，購買大尺寸加工設(shè)備，擴(kuò)充大尺寸加工產(chǎn)能，有望在高速發(fā)展的新能源汽車產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域迎來新的發(fā)展契機(jī)，汽車電子業(yè)務(wù)將成為公司未來成長新引擎。 
    平臺優(yōu)勢漸顯，承載騰飛夢想: 公司在消費(fèi)類電子和汽車電子領(lǐng)域，擁有高端客戶群，具有較好的技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造和品質(zhì)管控能力，在產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)展，新產(chǎn)品推廣，外延并購上具有較好的產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢，收購新星控股已初步顯現(xiàn)，我們預(yù)測公司將繼續(xù)發(fā)揮平臺優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性增長與外延并購的快速發(fā)展，并在智能家居、VR/AR、可穿戴設(shè)備、汽車智能化和電動化等方面迎來新的發(fā)展機(jī)遇。  
    估值與投資建議 
    預(yù)測公司2016/2017/2018年EPS分別為1.1/1.52/2.02元。考慮到公司電腦產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定，通訊產(chǎn)品業(yè)務(wù)快速增長，新能源汽車電子業(yè)務(wù)發(fā)展勢如破竹，我們給予目標(biāo)價(jià)45.98元，首次覆蓋給予"買入"評級。  
    風(fēng)險(xiǎn) 
    智能手機(jī)增速放緩，PC市場需求下滑，價(jià)格下降；金屬結(jié)構(gòu)件及新能源汽車配套產(chǎn)品業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期。