>> 華泰證券-云南旅游(002059)公告點(diǎn)評：引入戰(zhàn)投華僑城，區(qū)域融資平臺定位明確-160615
| 上傳日期： |
2016/6/16 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉洋 |
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強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，云南省旅游資源整合有望取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展
云南省優(yōu)質(zhì)旅游資源豐富，旅游市場蓬勃發(fā)展，2015年全省旅游業(yè)總收入達(dá)3281.89億元（+23.1%）。此次央企華僑城聯(lián)手世博集團(tuán)、文旅投、云南城投三大平臺進(jìn)軍云南省地區(qū)旅游開發(fā)建設(shè)，考慮到華僑城豐富的文化、旅游、地產(chǎn)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，和強(qiáng)大的資本運(yùn)作能力，看好在華僑城推動下，云南省國企改革進(jìn)程取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，充分發(fā)揮出世博集團(tuán)區(qū)域旅游資源整合平臺的作用，迅速做大企業(yè)規(guī)模。上市公司作為世博集團(tuán)唯一投融資平臺，以及管理機(jī)制理順平臺的重要角色，有望長期受益。
長期看好公司外延增長空間，維持"增持"評級
公司作為實(shí)際的資源整合平臺，外延增長空間廣闊；年初公布非公開發(fā)行募資不超過13.7億元用于建設(shè)演藝（17年運(yùn)營）、婚慶（16年運(yùn)營，17年貢獻(xiàn)利潤）、生態(tài)地產(chǎn)等項(xiàng)目，逐步落實(shí)世博園區(qū)域土地資源的價值重估；處于一帶一路的戰(zhàn)略要地，邊境陸路交通的優(yōu)化將為云南地區(qū)的旅游市場帶來巨大刺激?？紤]增發(fā)影響，預(yù)測16/17/18年全面攤薄EPS為0.19/0.18/0.22元/股，對應(yīng)PE為44.1/47.6/38.1。公司現(xiàn)處于停牌階段，考慮增發(fā)擴(kuò)股停牌前市值為73.59億，建議關(guān)注后續(xù)詳細(xì)方案落地，維持"增持"評級。
風(fēng)險提示：重大自然災(zāi)害風(fēng)險；項(xiàng)目建設(shè)不達(dá)預(yù)期；非公開發(fā)行過會風(fēng)險
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