>> 中泰證券-新都化工(002539)合作圓通速遞，互聯(lián)網(wǎng)生活平臺建設(shè)再下一城-160620
| 上傳日期： |
2016/6/21 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
康雅雯，陳奇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1）圓通速遞：有完善物流配送體系，但至今無法打入鄉(xiāng)鎮(zhèn)最后一公里。圓通是一家集速遞、航空、電子商務(wù)等業(yè)務(wù)為一體的大型企業(yè)集團，目前在全國范圍擁有自營樞紐轉(zhuǎn)運中心60 個，終端網(wǎng)點超過24000 個。截至2015 年底，速遞快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國31 個省、自治區(qū)和直轄市，地級以上城市已實現(xiàn)全覆蓋，縣級以上城市覆蓋率達到93.9%，只有鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場仍是空白，急需拓展。2）新都化工：在中小城市及農(nóng)村擁有豐富的業(yè)務(wù)拓展經(jīng)驗、人脈以及以哈哈農(nóng)莊為中心的服務(wù)站點，但仍需完善配送體系以應(yīng)對未來大量業(yè)務(wù)需求。新都化工目前擁有4200 多家哈哈農(nóng)莊門店以及大量的村一級服務(wù)網(wǎng)點，但隨著業(yè)務(wù)范圍的擴大，戰(zhàn)略定位的調(diào)整，公司希望可以通過與圓通合作，迅速搭建起一套更為高效的配送體系，以應(yīng)對未來更為巨大的業(yè)務(wù)需求。
因此我們認為公司與圓通的合作將是雙贏，并且具有明顯的協(xié)同效應(yīng)。
構(gòu)建中小城市及農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)生活平臺。新都化工此前公告與騰訊、網(wǎng)魚合作，開拓中小城市及農(nóng)村電競、互娛市場，率先卡位了中小城市及農(nóng)村電競、互娛藍海，綁定了一批年輕群體，而這批人正是中小城市及農(nóng)村未來消費的主力軍。同時通過生活服務(wù)以及生產(chǎn)資料的銷售供給，網(wǎng)羅中年及以上人群，實現(xiàn)輕、中、老三代人群的深度綁定。再通過哈哈農(nóng)莊移動端APP（理財、娛樂、充值、購物等等），實現(xiàn)流量線下與線上互導(dǎo)。
未來哈哈農(nóng)莊APP 將有望成為中小城市及農(nóng)村線上流量的集中入口，結(jié)合線下服務(wù)中心及互娛網(wǎng)咖，為大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供流量及服務(wù)。同時依托與圓通合作構(gòu)建起來的完善物流網(wǎng)絡(luò)，未來業(yè)務(wù)可拓展空間巨大，逐步轉(zhuǎn)型成為中小城市及農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)生活平臺。
從各項指標來看，公司經(jīng)營正走在持續(xù)向好的通道，復(fù)合肥主業(yè)穩(wěn)定增長，品種鹽的產(chǎn)品、渠道逐步拓展，黃磷、調(diào)味品戰(zhàn)略延伸，同時打磨兩年的"哈哈農(nóng)莊"正式大規(guī)模推廣，切入中小城市及農(nóng)村生活領(lǐng)域，未來值得期待。我們預(yù)計2016-2018年新都化工實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤3.44、5.46、7.73億元，對應(yīng)2016-2018年EPS分別為0.34、0.54、0.77元。目標價18.4元，"買入"評級。
風(fēng)險提示：品種鹽推廣低于預(yù)期；哈哈農(nóng)莊推進速度較慢；中小城市及農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)生活平臺仍在搭建中，不確定性較大。
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