>> 中泰證券-唐德影視(300426)終止收購愛美神兼復(fù)牌，《中國好聲音》維權(quán)持續(xù)進(jìn)行-160627
| 上傳日期： |
2016/6/28 |
大?。?/td>
| 282KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
康雅雯 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
2016 年4 月，愛美神與范冰冰簽訂《演藝經(jīng)紀(jì)獨家代理合同》。現(xiàn)經(jīng)慎重考慮，公司決定終止籌劃本次重大資產(chǎn)重組事項。
（2）共同成立新公司：唐德影視與無錫愛美神經(jīng)雙方友好協(xié)商，在北京市簽署了《浙江唐德影視股份有限公司和無錫愛美神影視文化有限公司關(guān)于共同設(shè)立公司的股東協(xié)議》，共同投資設(shè)立一家有限責(zé)任公司，從事影視制作服務(wù)業(yè)務(wù)。新公司注冊資本3000 萬元，其中公司認(rèn)繳1470 萬元，占注冊資本的49%。
（3）《中國好聲音》訴訟：浙江唐德影視股份有限公司就上海燦星文化傳播有限公司、世紀(jì)麗亮（北京）國際文化傳媒有限公司侵害商標(biāo)權(quán)和不正當(dāng)競爭糾紛一案于2016 年6 月23 日向北京知識產(chǎn)權(quán)法院提起民事訴訟。同日，公司收到北京知識產(chǎn)權(quán)法院簽發(fā)的《民事案件受理通知書》。訴訟請求：1）請求判決立即停止在歌唱比賽選秀節(jié)目的宣傳、推廣、海選、廣告招商、節(jié)目制作或播出時使用包含“中國好聲音”、“The Voice of China”或“好聲音”的節(jié)目名稱；2）請求判決被告立即停止在歌唱比賽選秀節(jié)目的宣傳、推廣、海選、廣告招商、節(jié)目制作或播出時使用原告的商標(biāo)標(biāo)識(包括但不限于未注冊馳名商標(biāo))或相似的商標(biāo)標(biāo)識；3）請求判決被告在騰訊網(wǎng)和法制日報上發(fā)布聲明，消除侵權(quán)影響；4)請求判決被告向原告賠償經(jīng)濟(jì)損失，暫計5 億元；5）請求判決被告承擔(dān)原告為本案支出的全部律師費、公證費、翻譯費等費用，暫計1000 萬元。
點評：
唐德影視放棄收購無錫愛美神符合時下市場趨勢，同時與其成立新公司亦可深化與愛美神之間的戰(zhàn)略合作關(guān)系，為公司目前的最優(yōu)策略。我們看好以優(yōu)質(zhì)藝人為核心IP 的市場趨勢，愛美神未來十年為范冰冰演藝活動的全球獨家全權(quán)代理人，獨家全權(quán)負(fù)責(zé)代理其在全球范圍內(nèi)的一切與演藝活動和業(yè)務(wù)相關(guān)的策劃、聯(lián)絡(luò)、談判等工作，并獨家全權(quán)代表其與第三方訂立演藝合同和其他活動、業(yè)務(wù)合同。本次唐德雖未能成功收購愛美神，但與其成立合資公司同樣為綁定優(yōu)質(zhì)藝人的方式。我們認(rèn)為，唐德和范冰冰深度合作不僅在于充實優(yōu)質(zhì)藝人資源，更多的意義在于影視相關(guān)業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展，范冰冰作為我國一線藝人，有望吸引更多優(yōu)質(zhì)項目合作，強化唐德對影視文化行業(yè)優(yōu)質(zhì) IP 的挖掘與儲備，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，進(jìn)一步增強影視劇投資制作能力。
《中國好聲音》項目的維權(quán)行為關(guān)鍵且必要，但《中國好聲音》并非唐德綜藝板塊唯一的節(jié)目儲備，后續(xù)通過海外成熟模式的學(xué)習(xí)借鑒所創(chuàng)造的欄目更值得期待。時下《中國好聲音》的版權(quán)歸屬仍為行業(yè)熱點話題，唐德影視自2016 年1 月與荷蘭Tapla 公司簽署合作協(xié)議后，成為未來《中國好聲音》5-8 季版權(quán)所有者。我們認(rèn)為，《中國好聲音》經(jīng)過1-4 季節(jié)目籌辦，已成為國內(nèi)綜藝節(jié)目的爆款，后續(xù)仍具有可觀的市場影響力及盈利性，然而對唐德影視而言，《中國好聲音》為公司進(jìn)軍綜藝領(lǐng)域的第一步，后續(xù)通過與海外優(yōu)質(zhì)欄目模式學(xué)習(xí)，培養(yǎng)人才團(tuán)隊逐步打造原創(chuàng)優(yōu)質(zhì)綜藝更值得期待。
公司未來看點：我們認(rèn)為，唐德影視通過橫縱兩個維度打造娛樂產(chǎn)業(yè)版圖，橫向以內(nèi)容創(chuàng)作為重（影視劇、電影、綜藝節(jié)目）、縱向以渠道布局為重（院線），未來具有發(fā)展?jié)摿翱臻g，有望成為傳媒板塊的黑馬。
首先，公司借助二級市場力量突破資金瓶頸，為后續(xù)電影、電視劇、電視欄目等影視內(nèi)容創(chuàng)作提供保障，2016年將有多部影視劇及電影實現(xiàn)銷售及播出，不乏《絕地逃亡》、《贏天下》等多部精品大制作內(nèi)容。其次，公司將加快業(yè)內(nèi)頂級人才（編劇、導(dǎo)演、演員、發(fā)行、影院渠道）吸納，打造具有人才凝聚力的產(chǎn)業(yè)平臺。再次，公司將逐步拓展影視產(chǎn)業(yè)鏈上下游外延發(fā)展戰(zhàn)略布局。
盈利預(yù)測及投資建議：
盈利預(yù)測：我們參考唐德2016-2018 年擬投資制作的影視項目，預(yù)計唐德影視2016-2017 年收入分別保守提升至11 億元、15 億元； 2016-2017 年分別實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤3.6、5.2 億元。按照公司目前總股本16000 萬股估算，我們預(yù)計公司2016-2017 年EPS 分別為2.25 元和3.25 元。
投資建議：我們認(rèn)為唐德影視未來在精品內(nèi)容制作發(fā)行、藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)升級、互聯(lián)網(wǎng)新媒體探索、海外戰(zhàn)略布局、渠道資源布局、泛娛樂平臺搭建等領(lǐng)域均會有不俗的表現(xiàn)，公司借助資本市場開啟快速成長階段，目前估值合理，市值具有較大成長空間，有望突破150 億，建議買入布局。
風(fēng)險提示： A 股市場情緒及資金面影響，監(jiān)管政策風(fēng)險；電視劇制作行業(yè)競爭不斷加劇的風(fēng)險；影視內(nèi)容制作成本上升導(dǎo)致盈利能力下滑的風(fēng)險。
&nb
|
|
