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歸屬于上市公司股東的凈利潤18.2 億元，比上年同期增加32.68％。
    投資要點(diǎn)：
    公司2016 年中報(bào)業(yè)績符合預(yù)期，水電來水偏豐穩(wěn)定增長，火電受二季度輪值停機(jī)影響偏大下半年將大幅改善。上半年,公司充分利用紅水河流域來水偏豐的有利局勢，水電利用小時(shí)2162 小時(shí),同比增加142 小時(shí)，實(shí)現(xiàn)節(jié)水增發(fā)電量7.98 億千瓦時(shí)，水能利用提高率達(dá)4.1%，發(fā)電耗水率同比降低0.19 立方米/千瓦時(shí)。上半年公司完成總發(fā)電量208.13 億千瓦時(shí)，同比增長0.5%。其中：水電194.8 億千瓦時(shí)，同比增長7.05%；火電10.98 億千瓦時(shí)，同比減少51.67%；風(fēng)電2.35 億千瓦時(shí)，同比減少2.08%。公司歸母凈利潤18.2 億元，比上年同期增加32.68％，得益于報(bào)告期內(nèi)水電業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長。
    公司成本控制效果顯著，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降。2016 年上半年，公司資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降，6 月末資產(chǎn)負(fù)債率為64.13%,比年初降低2.13 個(gè)百分點(diǎn)。公司產(chǎn)生財(cái)務(wù)費(fèi)用5.4 億元，同比下降36.68%。
    聯(lián)手廣西電網(wǎng)，成立合資售電公司，有望分享電改帶來的政策紅利。公司憑借廣西電網(wǎng)和自身電源的優(yōu)勢，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，打造售供電一體化體系。公司通過向發(fā)電企業(yè)直接購電或通過交易平臺競價(jià)購電，向放開選擇權(quán)的電力客戶售電，自主定價(jià)，根據(jù)用戶個(gè)性化需求提供多樣化用電套餐；同時(shí)為用戶提供優(yōu)化用電策略、合同能源管理及其他定制服務(wù)，節(jié)能指導(dǎo)和代理分布式電源并網(wǎng)等增值服務(wù)；以及投資運(yùn)營增量配電業(yè)務(wù)。
    大唐集團(tuán)西南地區(qū)唯一上市平臺，未來存在集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期。母公司大唐集團(tuán)持有紅水河流域中天生橋一級水電站（120 萬千瓦）的20%股權(quán)，在廣西和貴州持有68 萬千瓦在役水電站，在云南地區(qū)持有325.8 萬千瓦水電裝機(jī)，在四川地區(qū)持有445.4 萬千瓦水電裝機(jī)。公司是大唐集團(tuán)進(jìn)一步整合西南電力資源的重要平臺，未來優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有望注入。
    維持盈利預(yù)測及投資評級：預(yù)計(jì)公司16-18 年歸母凈利潤分別為35.27 億、37.65 億、38.29億；對應(yīng)EPS 分別為0.58 元、0.62 元、0.63 元，對應(yīng)PE 分別為12.41 倍、11.61 倍、11.43倍?？紤]到公司未來財(cái)務(wù)費(fèi)用節(jié)省，集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期，以及售電業(yè)務(wù)拓展，我們維持“買入”評級。