>> 興業(yè)證券-星宇股份(601799)斬獲寶馬全球訂單，客戶高端化再進一步-160804
| 上傳日期： |
2016/8/4 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王冠橋 |
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公司作為車燈領域自主龍頭，基于技術和客戶優(yōu)勢，緊抓車燈產(chǎn)品升級的大趨勢，堅持不懈推進產(chǎn)品和客戶的高端化。公司成功研發(fā)AFS 車燈并配套熱銷車型廣汽傳祺GS4，ADB 車燈已宣告研發(fā)成功、將于凱翼汽車共同推進產(chǎn)品的應用。此外，公司取得了奧迪兩款車型前照燈和大眾兩款車型LED 前照燈等多項開發(fā)任務。此次配套寶馬全球平臺，證明公司具備了與小糸等巨頭在國際市場同臺競爭的能力。
進軍國際市場，打開發(fā)展空間。2015 年全球汽車銷售8290 萬輛，中國銷量僅占全球的29.7%，海外市場配套空間是國內(nèi)的2.4 倍。受限于產(chǎn)能及品牌知名度，公司在海外市場基本屬于空白，2015 年海外地區(qū)收入6426萬元，僅占總收入的2.8%。此次配套寶馬全球有助于公司爭取更多的全球訂單，開拓更廣擴的全球市場，打開公司的發(fā)展空間。
海闊憑魚躍，天高任鳥飛，維持“買入”評級。公司持續(xù)推進產(chǎn)品和客戶的高端化，新訂單不斷落地，獲取全球訂單進一步打開發(fā)展空間。此外，公司在主動安全領域具備核心競爭力競爭力，已推出夜間輔助駕駛（NADS）解決方案。不考慮非公開發(fā)行，預計2016-2018 年EPS 分別為1.46/1.75/2.20 元，維持“買入”評級。
風險提示：新產(chǎn)品量產(chǎn)進度不及預期
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