>> 光大證券-星宇股份（601799）產(chǎn)品高端化上新臺階，高成長智能駕駛標(biāo)的-160803
| 上傳日期： |
2016/8/5 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉洋 |
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目前公司已經(jīng)取得了奧迪兩款車型前照燈和大眾兩款車型LED 前照燈等多項開發(fā)任務(wù)，此次取得德國寶馬集團的認(rèn)可，被選為車型代碼為F45/F46 的后組合燈配套供應(yīng)商，意味著公司產(chǎn)品高端化再上新臺階，產(chǎn)品將出口德國，對于公司業(yè)務(wù)國際化拓展意義重大。我們認(rèn)為，公司產(chǎn)品在高端化進程中逐漸被客戶認(rèn)可，成長空間打開，持續(xù)看好公司發(fā)展前景。
◆智能駕駛布局持續(xù)完善，非公開獲批將加速拓展
據(jù)公司公告，第一代自適應(yīng)遠(yuǎn)光前照燈（ADB 前照燈）研發(fā)成功，同時在業(yè)內(nèi)首次推出夜間輔助駕駛（ NADS）解決方案。公司通過與與凱翼汽車簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推進智能車燈應(yīng)用；與松下中國戰(zhàn)略合作，加強公司在 LED 車燈及汽車電子領(lǐng)域的實力；建立歐洲院士工作站，提升智能制造水平。另外，為完善智能駕駛布局，推進新技術(shù)應(yīng)用，公司成立了子公司星宇科技，對香港星宇進行了增資，并參股車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)先企業(yè)物聯(lián)科技。
我們認(rèn)為，公司正在智能駕駛領(lǐng)域不斷開拓，提升技術(shù)水平，推進產(chǎn)品應(yīng)用，考慮到近日公司非公開發(fā)行已經(jīng)獲得核準(zhǔn)批復(fù)，發(fā)行在即，公司后續(xù)或?qū)⒃谛酆褓Y金實力的支持下，加速拓展智能駕駛，值得期待。
◆ 重申買入評級，6 個月目標(biāo)價55 元
公司主業(yè)高增長有望持續(xù)，并欲深化布局智能駕駛領(lǐng)域，未來外延并購可期待。我們預(yù)計公司2016-2018 年EPS 分別為1.45 元、1.75 元和2.14元。給予買入評級，6 個月目標(biāo)55 元，對應(yīng)2017 年31 倍PE。
◆風(fēng)險提示：汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期；新業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期。
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