久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

由于子公司瑪西普在去年12月底開始并表，星河生物上半年收入1.7億元，YOY 39.3%，股東凈利潤(rùn)1383萬元，YOY 129.7%，符合此前業(yè)績(jī)預(yù)告范圍?？鄯莾衾麧?rùn)1116萬元，YOY 243.66%（去年同期為-770萬元）。
    主營(yíng)伽瑪?shù)兜淖庸粳斘髌帐杖?875.62萬元，YOY 10%。其中，伽瑪?shù)对O(shè)備收入3097萬元，同比基本持平，主要原因是今年上半年，鈷源供應(yīng)商中核高通在6月份才發(fā)放鈷源，因此，1個(gè)月時(shí)間，公司也僅來得及組裝2~3臺(tái)伽瑪?shù)?，而伽瑪?shù)妒墙M裝完畢醫(yī)院驗(yàn)收之后才確認(rèn)收入。伽瑪?shù)对O(shè)備毛利率68.8%，同比上升4.6個(gè)百分點(diǎn)。來自換鈷源、設(shè)備維護(hù)和合作分成的收入是2779萬元，同比增長(zhǎng)22%。我們估計(jì)瑪西普上半年凈利潤(rùn)2700萬元左右，同比增長(zhǎng)7%左右，與收入端增速差不多。我們?nèi)匀挥行判默斘髌杖昴軌蜃龅?億元承諾凈利潤(rùn)：去年年底公司有18臺(tái)伽瑪?shù)队唵危衲晟习肽晡覀児烙?jì)新簽訂單量7臺(tái)左右，合計(jì)達(dá)25臺(tái)，而我們測(cè)算，全年僅需要確認(rèn)13~14臺(tái)左右，就可以完成1億元的業(yè)績(jī)承諾。上半年確認(rèn)收入較少，主要原因是鈷源發(fā)放時(shí)間較晚，多臺(tái)訂單將在3季度確認(rèn)收入，將使3、4季度的表觀收入、凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)超上半年。
    食用菌業(yè)務(wù)上半年收入1.14億元，同比下降7.94%。在剝離一系列虧損蘑菇公司之后，公司今年僅剩兩個(gè)蘑菇子公司，我們估計(jì)韶關(guān)子公司（100%持股）上半年盈利300多萬元，西充子公司（52.16%持股）上半年并表虧損900多萬元，再加之母公司虧損736萬元，瑪西普盈利2700萬元左右，合計(jì)即是合并報(bào)表1383萬元凈利潤(rùn)。雖然蘑菇子公司的虧損略超我們此前預(yù)期，但我們判斷蘑菇業(yè)務(wù)遲早會(huì)剝離，因此不會(huì)影響上市公司的市值。
    我們繼續(xù)看好未來增長(zhǎng)點(diǎn)：1、伽瑪?shù)对诎l(fā)達(dá)國(guó)家替代瑞典醫(yī)科達(dá)。瑪西普針對(duì)那些采購(gòu)了醫(yī)科達(dá)老一代伽瑪?shù)兜尼t(yī)院，抓住其換鈷源時(shí)機(jī)，推出性價(jià)比更高的二代伽瑪?shù)?，已?jīng)成功在美國(guó)出售1臺(tái)和訂單2臺(tái)；2、在發(fā)展中國(guó)家搶占空白市場(chǎng)。發(fā)展中國(guó)家很少購(gòu)買高價(jià)的醫(yī)科達(dá)伽瑪?shù)叮虼爽斘髌湛梢杂玫蛢r(jià)的一代頭刀迅速搶占市場(chǎng)。3、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受益于民營(yíng)腫瘤?？七B鎖的發(fā)展。越來越多民營(yíng)資本開始定位于腫瘤?？七B鎖或第三方放療中心，如信邦制藥、恒康醫(yī)療、泰和誠(chéng)等等，必將推動(dòng)伽瑪?shù)兜男枨蟆?、質(zhì)子刀作為先進(jìn)的放療技術(shù)，將蓬勃發(fā)展。公司已經(jīng)在此占據(jù)卡位優(yōu)勢(shì)；5、推動(dòng)第三方放療中心模式。第三方放療中心可以承接三甲醫(yī)院的冗余病人，值得看好；  維持"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)。我們維持對(duì)瑪西普2016~2018年凈利潤(rùn)1億元/1.5億元/2億元的預(yù)測(cè)，但考慮到蘑菇業(yè)務(wù)盈利可能低于我們此前預(yù)期，我們略微下調(diào)合并報(bào)表盈利預(yù)測(cè)，按配套融資之后的新股本測(cè)算，預(yù)測(cè)2016-2018 EPS分別為0.40/0.57/0.75元（此前預(yù)測(cè)為0.47/0.64/0.83元）。雖然EPS下調(diào)較多，但實(shí)際上我們?cè)诮o公司估值的時(shí)候，從來沒有考慮蘑菇業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)，僅按醫(yī)療設(shè)備業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)考慮估值，而這塊盈利預(yù)測(cè)沒有任何調(diào)整，因此不影響我們對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的判斷。我們看好各種新型放療技術(shù)在國(guó)內(nèi)和全球的發(fā)展前景，維持"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示：瑪西普銷售不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。