>> 安信證券-多氟多(002407)六氟磷酸鋰龍頭發(fā)力，半年業(yè)績大幅提升-160818
| 上傳日期： |
2016/8/18 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
黃守宏 |
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氟化工產(chǎn)品之外，動力電池和新能源汽車將成為未來增長點(diǎn)。公司預(yù)計2016 年1-9 月歸屬上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為3.72 億元-3.87 億元，同比增長1,180%-1,230%.。
■六氟磷酸鋰歷史性拐點(diǎn)，龍頭企業(yè)量價齊升：六氟磷酸鋰是全球一體化供需格局，由于生產(chǎn)工藝和環(huán)境要求苛刻，擴(kuò)產(chǎn)周期在12 個月左右。自我們?nèi)ツ晁募径扰袛鄽v史性拐點(diǎn)到來之后，產(chǎn)品價格從8 萬元/噸漲至40 萬元/噸，利潤空間大幅增長。多氟多作為六氟磷酸鋰全球龍頭，今年通過技改將產(chǎn)能提升至3000 噸以上，年底有望擴(kuò)產(chǎn)到6000 噸，最為受益量價齊升。在國內(nèi)需求尚未發(fā)力之際，海外市場采購增加，六氟磷酸鋰當(dāng)月出現(xiàn)缺口，下半年將會越演越烈。
■動力鋰電和新能源汽車加快布局，發(fā)展空間完全打開：公司一億安時的動力電池產(chǎn)線已經(jīng)完工，并與新大洋等國內(nèi)大客戶合作，保證出貨。三億安時產(chǎn)能擴(kuò)建的同時，配套紅星汽車的1.5GWh 項目動工。紅星汽車已經(jīng)取得物流車、面包車、卡薩SUV 三款車型公告，雖然補(bǔ)貼政策尚未落地影響放量，但為公司贏得寶貴的發(fā)展良機(jī)。進(jìn)軍動力電池、新能源整車以及規(guī)劃中的電機(jī)電控，公司實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，發(fā)展空間完全打開。
■投資建議：買入-A 投資評級，6 個月目標(biāo)價47.77 元。我們預(yù)計公司2016-2018 年的凈利潤分別為5.7 億、6.8 億和7.3 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.91 元、1.09 元和1.16 元，成長性突出；維持買入-A 的投資評級，6 個月目標(biāo)價為47.77 元。
■風(fēng)險提示：產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期，產(chǎn)品價格大幅下降。
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