久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    公司多年深耕車輛座椅行業(yè)，是工程機(jī)械座椅龍頭。公司產(chǎn)品主要包括工程機(jī)械座椅、商用車座椅和農(nóng)用機(jī)械座椅，三大產(chǎn)品合計(jì)占營收的90%以上。公司工藝純熟，深耕座椅多年擁有很高的技術(shù)儲(chǔ)備與研發(fā)水平，這造就了公司生產(chǎn)的高效率，加上成本端原材料價(jià)格的下降使得公司的毛利率水平遠(yuǎn)高于同行。
    目前公司在工程機(jī)械座椅的市占率高達(dá)30%-50%，個(gè)別產(chǎn)品市占率50%以上。
    山窮水復(fù)：三大市場進(jìn)入平穩(wěn)期，波瀾不驚難尋新爆點(diǎn)。
    雖然公司位居龍頭，但市場過于穩(wěn)健使公司在行業(yè)內(nèi)難以尋求新的突破與爆點(diǎn)。三大市場----工程機(jī)械、商用車和農(nóng)用機(jī)械市場現(xiàn)階段發(fā)展平穩(wěn)，短期增速缺乏彈性：工程機(jī)械市場短期回調(diào)，市場需求略有緊縮；商用車市場增速放緩，雖有乏力依然平穩(wěn)；農(nóng)用機(jī)械小幅增長，空間提升值得期待。因此公司決定跨領(lǐng)域進(jìn)行轉(zhuǎn)換，將重心轉(zhuǎn)向量級(jí)更大的乘用車市場。
    柳暗花明：跨領(lǐng)域轉(zhuǎn)換，等下一個(gè)華麗轉(zhuǎn)身。
    跨領(lǐng)域轉(zhuǎn)換蓄勢待發(fā)：（1）乘用車市場量級(jí)巨大，公司正在重點(diǎn)進(jìn)軍乘用車座椅，打開增長天花板。2015 年公司在乘用車座椅市場已實(shí)現(xiàn)612.60 萬元的銷售收入，2016 年新增客戶將為公司帶來新的銷售增量。（2）2016 年公司進(jìn)入兒童安全座椅市場，作為附加業(yè)務(wù)，預(yù)期將為公司帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流。（3）高鐵飛機(jī)市場空間巨大，未來將擇時(shí)切入。
    盈利預(yù)測及估值
    預(yù)計(jì)公司2016-2018 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為39,080.22 萬元、50,421.56萬元、86,144.99 萬元，同比增長33.57% 29.02% 70.85%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤分別為3,890.01 萬元、5,299.36 萬元、9,054.20 萬元,同比增長16.44% 36.23% 70.85%；對(duì)應(yīng)的EPS 分別為0.39 元、0.53 元、0.91 元。
    目前公司股價(jià)對(duì)應(yīng)2016/2017/2018 年P(guān)/E 分別為107.99 倍、79.27 倍、46.40 倍，考慮到公司未來在乘用車座椅市場的高增長且具備切入高鐵、飛機(jī)等專用座椅領(lǐng)域的可能性，我們認(rèn)為公司估值處于合理水平。我們看好公司作為行業(yè)龍頭以及切入乘用車座椅市場的增長潛力，首次覆蓋并給予公司“增持”評(píng)級(jí)。