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    二季度單季實現(xiàn)收入9.77 億，增長11.62%，歸母凈利潤3.37 億，增長10.15%，扣非凈利潤3.33 億，增長9.82%。
    氯吡格雷收入增長近20%，二線品種有望受益于招標及新醫(yī)保目錄制定。公司制劑收入15.17億元，同比增長16.8%，心血管?？扑幚^續(xù)保持良好的增長態(tài)勢，預計氯吡格雷收入約13.5億，增長近20%，預計比伐盧定上半年實現(xiàn)7 至8 千萬收入，同比增速較快，艾力沙坦實現(xiàn)少量收入，下半年有望伴隨著招標進度推進而逐步放量?？股刂苿┦杖肼杂邢陆?，頭孢原料藥收入3.74 億，同比增長4.27%，受生產(chǎn)規(guī)劃等影響毛利率下降5.97%。新醫(yī)保目錄修訂在即，公司二線品種有望進入新醫(yī)保目錄，將會使公司再次進入快速成長周期。公司圍繞心血管領域構(gòu)建產(chǎn)品線：11 年比伐盧定首仿上市，13 年正式取得艾力沙坦產(chǎn)品批件，心血管領域產(chǎn)品線逐步豐富。
    經(jīng)營現(xiàn)金流同比增加72.55%，結(jié)構(gòu)調(diào)整使得毛利率提升0.2 個百分點。上半年公司毛利率74.50%，提升0.2 個百分點。期間費用率29.78%，提升0.84 個百分點，其中銷售費用21.60%，下降0.33 個百分點，管理費用8.92%，提升1.69 個百分點，財務費用-0.73%下降0.52 個百分點，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.65 元，同比增加72.55%，與每股收益幾乎相同，公司流動性較好安全邊際較高，為公司后續(xù)業(yè)務拓展或外延打下堅實基礎。2016 年上半年公司研發(fā)投入同比增加64.8%同比持平，成功獲得左乙拉西坦緩釋片、頭孢呋辛酯片臨床批件；獲得新申請專利13 件，另有13 件發(fā)明專利獲得授權(quán)。在生物醫(yī)藥領域，獨家仿制藥KGF 項目II 期臨床即將結(jié)束，生物藥PTH 項目已完成III 期臨床研究，正完善梳理資料、準備申報生產(chǎn)，BF02項目已完成II 期臨床試驗、準備啟動III 期臨床，各項工作均按計劃有序進行。此外，公司引進的“重組SeV-hFGF2/dF 注射液”項目正在進行技術(shù)轉(zhuǎn)移，處于I 期臨床的準備工作階段，在新領域的布局發(fā)展勢頭良好。
    心腦血管專科平臺型藥企，維持增持評級。公司是本土企業(yè)中少有的幾家用自己銷售隊伍成功運作高端仿制藥大品種的企業(yè)，氯吡格雷的成功奠定了公司在心臟介入領域的口碑和營銷體系。公司是氯吡格雷首仿企業(yè)，是國家標準制定單位，12 年通過歐盟認證，價格維護能力強。公司圍繞心血管領域構(gòu)建產(chǎn)品線，產(chǎn)品梯隊逐漸豐富，營銷資源協(xié)同性強，是心腦血管專科平臺型藥企，并適時向心腦血管專科醫(yī)療服務領域擴展。公司收購成都金凱和蘇州金盟打造創(chuàng)新生物藥研發(fā)與生產(chǎn)平臺，提升公司綜合實力。我們維持公司16-18 年每股收益預測1.42 元、1.72 元、2.02 元，增長18%、20%、18%，對應預測市盈率為20 倍、17 倍、14 倍，維持增持評級。