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上半年實現(xiàn)快速成長，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.10 億元，同比增長28.04%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.42 億元，同比增長102.55%。蘋果手機上半年全球出貨量約達9000 萬部，在下半年新品IPhone7 繼續(xù)突破下，今年蘋果手機全球出貨量將與去年持平（2.27 億部），蘋果首次出現(xiàn)增長疲軟，未來手機業(yè)務增長將主要非蘋果手機。電腦業(yè)務領域，蘋果MacBook、微軟Surface 銷量逆勢而上，聯(lián)想、華為等新客戶等將成為公司利潤增長的動力。
    特斯拉逐漸放量，汽車電子將打開成長空間
    安潔科技已經(jīng)成功打進Tesla 供應體系，公司多種功能材料將在Powerwall、Model S/X/3 等大有可為，隨著Tesla 放量，新能源汽車業(yè)務將帶來業(yè)績快速增長，為公司打開新成長空間。公司今年通過加深安潔科技與新星控股的資源整合，開發(fā)了新能源汽車、消費電子金屬件等新業(yè)務領域，直接提升汽車電子單品價值量。Powerwall 今年預計貢獻營收達千萬元級別，而隨著Model 3 將于2017 年末開始在北美地區(qū)交付，特斯拉貢獻營收將明年將達到3 個億以上。
    未來隨著公司加大對汽車電子的投資，將逐步實現(xiàn)產(chǎn)品線+客戶雙突破，汽車電子業(yè)務將引領整體安潔科技業(yè)績高增長。。
    投資虛擬現(xiàn)實、智能家居，具備高彈性增長空間
    公司提前布局智能家居（Google NEST）、虛擬現(xiàn)實，目前已經(jīng)與多家國際客戶合作，具有高彈性空間。智能家居上半年增長迅速，公司已與國際客戶NEST在諸多方面開展了實際的合作，主要為其提供煙霧報警器內(nèi)的3D 熱壓麥拉產(chǎn)品以及攝像頭配件。在虛擬現(xiàn)實領域，目前公司正配合微軟、Facebook 等客戶研發(fā)、打樣，主要為其提供高端3D 海綿產(chǎn)品。
    盈利預測及估值
    考慮到安潔科技消費電子具有安全邊際，進入Tesla 供應體系，新能源汽車打開成長空間，智能家居和虛擬現(xiàn)實具有彈性空間。我們預計司16-18 年實現(xiàn)營收為25.11/32.12/42.83 億元，實現(xiàn)凈利潤為4.541/5.96/7.72 億元，對應EPS 分別為1.17、1.53、1.98 元/股。我們看好公司盈利能力以及外延成長空間，給予“買入”評級。
    風險提示
    下游消費電子銷量下滑，產(chǎn)品毛利率下降。