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    投資要點(diǎn)：
    維持增持。PPP加速落地/軌交行業(yè)爆發(fā)/新能源布局深化，上調(diào)公司2016/17 年EPS 為0.25/0.37(原0.25/0.35)元。參考可比公司估值水平，并考慮公司PPP/軌交加速及布局新能源/充電樁的溢價(jià)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至10元，對(duì)應(yīng)2016 年40 倍PE，維持增持評(píng)級(jí)。
    大行業(yè)，小企業(yè)，未來(lái)空間大。1) PPP 規(guī)模大(總投資13.5 萬(wàn)億)/落地提速(示范項(xiàng)目落地率近50%)/參與度高(第三批示范項(xiàng)目申請(qǐng)數(shù)達(dá)1070 個(gè))，其中軌交為PPP 項(xiàng)目熱門(mén)領(lǐng)域，入庫(kù)項(xiàng)目超萬(wàn)億；2)軌交行業(yè)將迎3 年爆發(fā)期，投資年復(fù)合增速將達(dá)43%，未來(lái)3 年軌交行業(yè)重點(diǎn)推進(jìn)項(xiàng)目投資超1.6 萬(wàn)億，是2015 年軌交3000 億投資的5.33 倍；3)公司高純度(軌交訂單占比最高)/小體量（市值83.7 億，營(yíng)收85 億），成長(zhǎng)空間大。
    PPP/軌交加速落地。1) 最高資質(zhì)(全國(guó)12 家市政公用工程施工總承包特級(jí)資質(zhì)企業(yè)之一)+豐富經(jīng)驗(yàn)(布局城市已達(dá)15 個(gè))+地緣優(yōu)勢(shì)(長(zhǎng)三角為軌交建設(shè)最熱區(qū)域)，有望成為“軌交第一股”；2) PPP 訂單落地提速，已承接PPP 項(xiàng)目總金額近30 億，2016 年1-7 月公告訂單中PPP 訂單金額占比44%，全年比例或達(dá)50%。
    新能源深化布局預(yù)期提升。1)公司布局新能源較早，并已初獲成功，現(xiàn)已具備80 兆瓦光伏發(fā)電能力；2)國(guó)家大力扶植充電樁發(fā)展 (政策+補(bǔ)貼)，預(yù)計(jì)十三五期間市場(chǎng)規(guī)模將超1000 億，較“十二五”期間增長(zhǎng)至少67%；3)公司公告稱(chēng)擬布局充電樁/站項(xiàng)目，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，新能源布局逐步深化。
    核心風(fēng)險(xiǎn)：軌交增速、公司軌交訂單落地情況不及預(yù)期