>> 廣發(fā)證券-澳洋順昌（002245）并表天鵬電源，靜待三元鋰電業(yè)績爆發(fā)-160825
| 上傳日期： |
2016/8/25 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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買入 |
作者： |
陳子坤，王理廷 |
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公司收購江蘇綠偉47.06%股份，切入三元鋰電池領(lǐng)域
公司以現(xiàn)金收購并增資江蘇綠偉，最終控股47.06%股權(quán)。綠偉鋰能主要經(jīng)營資產(chǎn)是天鵬電源，上半年營收1.33 億元，凈利潤2521 萬元，分別同比大增95.17%及253.62%，承諾未來三年累計扣非凈利潤不低于3.6 億元。
天鵬深耕三元電池近十年，近兩年重點(diǎn)發(fā)力新能源車用三元鋰電。
三元電池預(yù)計將供不應(yīng)求，天鵬電源三元產(chǎn)能擴(kuò)張加速將率先受益今年國內(nèi)電動乘用車和物流車有望爆發(fā)式增長將刺激三元電池需求翻番達(dá)10GWh 以上。天鵬電源目前擁有0.5GWh 三元產(chǎn)能，今年三季度可達(dá)1GWh，新廠3GWh 產(chǎn)能預(yù)計明年年底全部達(dá)產(chǎn)。隨著進(jìn)入第四批電池目錄，天鵬有望迅速搶占份額，預(yù)計今年業(yè)績可達(dá)7000 萬元。
主業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，遠(yuǎn)期看好LED 二期及IGBT
預(yù)計公司物流供應(yīng)鏈與LED 芯片等業(yè)務(wù)的業(yè)績貢獻(xiàn)今年將穩(wěn)定在2.5億元左右，中長期增量主要看正在推進(jìn)的LED 芯片二期和IGBT 項目。
受益三元電池景氣向上，維持買入評級
我們看好公司收購天鵬電源向新能源車產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型的未來前景。預(yù)計公司2016-2018 年EPS 為0.29、0.43 和0.53 元/股，維持買入評級。
風(fēng)險提示：三元產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期；市場競爭風(fēng)險
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