>> 華創(chuàng)證券-豪邁科技（002595）傳統(tǒng)模具業(yè)績穩(wěn)定增長，燃?xì)廨啓C(jī)加工和鑄造提供新增長-160826
| 上傳日期： |
2016/8/27 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
李佳，魯佩 |
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營業(yè)收入增長主要是由于公司持續(xù)加大技術(shù)投入，加強(qiáng)海外市場開發(fā)，繼續(xù)效率提升并加強(qiáng)成本管理所致。分業(yè)務(wù)來看，模具實現(xiàn)營業(yè)收入9.95 億元，同比增長5.12%；其他實現(xiàn)營業(yè)收入2.32 億元，同比上升95.42%，主要是由于燃?xì)廨啓C(jī)零部件加工、鑄造兩個項目持續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品、新客戶，得益于前期的技術(shù)積累以及過硬的產(chǎn)品質(zhì)量，營業(yè)收入實現(xiàn)大幅增長。
報告期內(nèi)，公司綜合毛利率44.32%，同比增長0.58 個百分點；其中模具毛利率44.72%，同比上升0.72 個百分點，其他毛利率42.66%，同比上升1.66 個百分點。
三費方面，公司銷售費用率2.10%，同比下降0.11 個百分點；管理費用率7.15%，同比上升0.29 個百分點；財務(wù)費用率-0.09%，同比下降0.35 個百分點，主要是報告期內(nèi)匯兌收益的增長幅度低于利息支出以及現(xiàn)金折扣的增長幅度所致
2.世界輪胎模具行業(yè)的領(lǐng)跑者，客戶遍及全球頂級輪胎廠商公司是世界上技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)能最大、品種最全、客戶群最優(yōu)的專業(yè)輪胎模具制造商，在高技術(shù)含量、高附加值的輪胎模具市場具有明顯的競爭優(yōu)勢，是世界輪胎模具行業(yè)的領(lǐng)跑者。公司在輪胎模具國際市場占有率20%以上，輪胎模具出口額占國內(nèi)同類產(chǎn)品的80%。
公司作為國家高新技術(shù)企業(yè)，十分注重研發(fā)創(chuàng)新，取得多項發(fā)明專利；并持續(xù)自主研發(fā)、更新?lián)Q代多種模具制造自動化專用裝備，在提高生產(chǎn)效率、降低人工成本的同時，大大提高了產(chǎn)品的競爭力。公司熟練掌握了電火花、雕刻、精鑄鋁三種模具加工技術(shù)，同時緊跟技術(shù)發(fā)展潮流，在模具制造過程中運用激光雕刻、3D 打印等多種全新工藝，在技術(shù)工藝的全面性、先進(jìn)性、穩(wěn)定性上具有同行業(yè)無可比擬的優(yōu)勢。
公司優(yōu)質(zhì)客戶遍布全球：普利司通、米其林、固特異、德國大陸、倍耐力等世界頂級輪胎廠商均是公司的優(yōu)質(zhì)客戶，且訂單逐年呈上漲趨勢。
同時，公司大力開發(fā)新客戶，與韓泰輪胎合作進(jìn)展順利。
3. 燃?xì)廨啓C(jī)零部件加工、鑄造兩個項目將提供新的業(yè)績增長點公司培育了兩大新業(yè)務(wù)：機(jī)床產(chǎn)品和鍛鑄產(chǎn)品、大型燃?xì)廨啓C(jī)零部件加工業(yè)務(wù)。兩大新業(yè)務(wù)將持續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品、拓展國內(nèi)外新客戶，目前得益于前期的技術(shù)積累以及過硬的產(chǎn)品質(zhì)量，營業(yè)收入與凈利潤已經(jīng)實現(xiàn)大幅增長，隨著采購設(shè)備的陸續(xù)到位，產(chǎn)能將進(jìn)一步擴(kuò)大，將繼續(xù)提供業(yè)績新支撐。
4. 盈利預(yù)測
預(yù)計公司16-18 年實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤7.74 億、9.82 億、12.34 億，對應(yīng)EPS 為0.97、1.23、1.54 元，對應(yīng)PE 為21X、17X、13X，給與推薦評級。
5.風(fēng)險提示
輪胎模具下游需求不達(dá)預(yù)期，新業(yè)務(wù)推廣不達(dá)預(yù)期
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