>> 東吳證券-金陵飯店（601007）貿(mào)易和物業(yè)板塊推動收入增長15%，利潤總額增長近9成-160829
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2016/8/30 |
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作者： |
張藝 |
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其中：酒店業(yè)務收入19581.07 萬元，同比增長3.63%；商品貿(mào)易收入11144.93 萬元，同比增長28.37%；物業(yè)管理收入954.96萬元，同比增長26.70%；房屋租賃收入6977.47 萬元，同比增長25.53%。亞太商務樓、世貿(mào)中心樓已進駐世界五百強、跨國公司和總部企業(yè)60 家，亞太樓寫字樓簽約率91.24%，世貿(mào)樓寫字樓出租率95.10%；“金陵風尚”商業(yè)街區(qū)招租率91%。
成本費用控制良好。公司酒店服務毛利率80.58%，同比提升2.25 個百分點；酒店管理毛利率60.36%，同比增加11 個百分點；商品貿(mào)易毛利率9.97%，同比增加0.84 個百分點。整體來看，公司銷售毛利率63.47%，同比下滑0.15 個百分點；凈利率5.76%，同比提升4.48 個百分點。其中，銷售費用同比增長10.42%，管理費用同比下滑2.31%，財務費用同比下滑2.07%。
“金陵天泉湖旅游生態(tài)園”項目成為新的利潤增長點。報告期內(nèi)，公司完成玫瑰園養(yǎng)生公寓一期及會所竣工驗收、精裝修工程招投標、金陵山莊東南沿湖地塊摘牌及立項報批、項目環(huán)評、方案設計等工作，下半年，公司將確定天泉湖各地產(chǎn)項目的功能定位、商業(yè)模式、序時進度和運營策略，完成酒店沿湖項目的開發(fā)籌備工作，天泉湖項目將成為公司新利潤增長點。
投資建議與盈利預測：亞太商務樓、天泉湖金陵山莊和玫瑰園養(yǎng)生公寓等項目折舊攤銷壓力最大時期已過，公司兼具養(yǎng)生養(yǎng)老概念和國企改革預期，預計公司2016-2018 年EPS 為0.18、0.19、0.22 元，PE（2016E）為76.28 倍，維持“增持”評級。
風險提示：宏觀環(huán)境風險；市場競爭風險；運營成本上升風險；不可抗力風險；投資項目風險。
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