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    點(diǎn)評(píng)：
    傳統(tǒng)主業(yè)做基石，不斷拓展新興領(lǐng)域
    受益于國(guó)內(nèi)移動(dòng)寬帶建設(shè)及國(guó)家“五萬(wàn)個(gè)行政村通光纖”政策，光通信行業(yè)需求快速增長(zhǎng)，同時(shí)受益于運(yùn)營(yíng)商光纖集采和光棒反傾銷，光纖價(jià)格穩(wěn)步上升。公司的光纖（纜）業(yè)務(wù)今年出現(xiàn)盈利較好的局面。同期海外EPC 大單頻頻簽訂落地，以及汽車線纜業(yè)務(wù)的穩(wěn)定利潤(rùn)保障，給公司帶來(lái)了較為堅(jiān)實(shí)的業(yè)績(jī)保障?；诖耍緡@著運(yùn)營(yíng)商積極拓展外延并購(gòu)，此次收購(gòu)?fù)瓿傻挠蓝χ逻h(yuǎn)的核心客戶為中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信：致遠(yuǎn)在聯(lián)通的業(yè)務(wù)量穩(wěn)定且呈逐年上升趨勢(shì)；在中國(guó)電信的業(yè)務(wù)包含了全國(guó)大集中平臺(tái)（ Hadoop 平臺(tái)）的獨(dú)家承建。近幾年來(lái)致遠(yuǎn)的業(yè)務(wù)量快速上升，并且凈利率水平也逐年提高，從 2014 年的15%提升到 2015 年40%。
    本次收購(gòu)的特點(diǎn)是一方面最大程度上減少和關(guān)聯(lián)人共同投資，另一方面以保留部分股權(quán)方式將核心技術(shù)人員的利益和公司的利益捆綁在一起，有利于永鼎致遠(yuǎn)的平穩(wěn)過(guò)渡和未來(lái)發(fā)展。另外，此次并發(fā)的增資舉措為致遠(yuǎn)注入長(zhǎng)期發(fā)展所必要的資金，幫助致遠(yuǎn)針對(duì)運(yùn)營(yíng)商的需求加大對(duì)新產(chǎn)品和新項(xiàng)目的研發(fā)力度，有利于增強(qiáng)永鼎致遠(yuǎn)的競(jìng)爭(zhēng)力，提升綜合實(shí)力。按收購(gòu)承諾，永鼎致遠(yuǎn)在16~18 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于4500、5560 和6550 萬(wàn)元。根據(jù)運(yùn)營(yíng)商大數(shù)據(jù)發(fā)展策略以及行業(yè)發(fā)展增速，我們認(rèn)為依托核心客戶群體，致遠(yuǎn)將在大數(shù)據(jù)領(lǐng)域快速發(fā)展壯大，并為公司帶來(lái)良好的業(yè)績(jī)回報(bào)。
    投資收益豐厚，有利于公司順利轉(zhuǎn)型
    前期公司披露公司與東昌集團(tuán)聯(lián)營(yíng)的東昌投資擬向上海申華控股股份有限公司出售其持有的上海東昌汽車投資有限公司54.16%股權(quán)。根據(jù)申華控股披露的增發(fā)預(yù)案內(nèi)容，此次出售的資產(chǎn)（東昌汽投 54.16%的股權(quán)）的交易對(duì)價(jià)為10.83 億元，其中現(xiàn)金對(duì)價(jià)近1.5 億元，并轉(zhuǎn)換得近2.58 億股申華控股股份?？紤]到公司在東昌投資上的權(quán)益以及東昌汽投的成本，此次出售東昌汽投股權(quán)將為公司帶來(lái)豐厚的投資收益。近日隨著申華控股的復(fù)牌以及此次股權(quán)注入申華控股的推進(jìn)，公司在東昌投資上的收益將有望逐步得到體現(xiàn)。此外公司和易方達(dá)共同發(fā)起設(shè)立總規(guī)模不超過(guò)15 億元人民幣的并購(gòu)型私募基金，對(duì)包括汽車后服務(wù)市場(chǎng)、大數(shù)據(jù)以及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，此舉有望延續(xù)公司在投資方面獲得持續(xù)性的收益。 
    盈利與預(yù)測(cè) 
    充分考慮公司主業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，以及下半年并購(gòu)永鼎致遠(yuǎn)的利潤(rùn)增厚。預(yù)計(jì)16-18年公司的EPS 0.26、0.45、0.61元，給予"增持"評(píng)級(jí)。  風(fēng)險(xiǎn)提示：海外EPC業(yè)務(wù)和汽車線束進(jìn)展低于預(yù)期；超導(dǎo)業(yè)務(wù)費(fèi)用大幅高于預(yù)期。