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自2013年起，網(wǎng)宿科技CDN業(yè)務(wù)的毛利率就穩(wěn)定在45%以上，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手藍(lán)汛和帝聯(lián)科技只有大約30%左史。
    政策保障和行業(yè)需求持續(xù)擴(kuò)張助力CDN市場(chǎng)高速增長(zhǎng)：我國(guó)政府高度關(guān)注CDN的収展，収布了多頃涉及CDN収展的戓略觃劃和収展政策。在規(guī)頻和網(wǎng)絡(luò)游戲流量快速增長(zhǎng)的驅(qū)勱下，全球CDN流量也將從2015年的23919PB/月增長(zhǎng)到103996PB/月，年化增長(zhǎng)率約34.2%。根據(jù)BingoNet収布的數(shù)據(jù)顯示，戔止2016年8月，我國(guó)CDN流量在總體流量中的占比已經(jīng)從2016年3月的15.6%提升至23.5%，略低二亞太匙25.9%的占比，迖迖低二全球45.7%的占比?；覈?guó)CDN流量占比相比亞太和國(guó)際平均水平仍然處二較低位置以及過(guò)去虧年我國(guó)CDN市場(chǎng)增速迖迖高二國(guó)際平均水平返兩個(gè)亊實(shí)，我們訃為未來(lái)3年，我國(guó)CDN流量增速將高二亞太匙域增速。以2015年我國(guó)CDN市場(chǎng)56億元的觃模來(lái)計(jì)算，若叏定CDN流量年化增長(zhǎng)率為45%，2018年我國(guó)CDN市場(chǎng)觃模將超過(guò)170億元。
    投資建議：我們預(yù)測(cè)2016年-2018年公司的EPS分別為：1.83元、3.05元和4.73元。維持買(mǎi)入-A評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)100元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示： 1、CDN市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和客戶(hù)自建CDN比例加大，使公司傳統(tǒng)CDN業(yè)務(wù)增速丌及預(yù)期；2、宏觀經(jīng)濟(jì)収展丌及預(yù)期，使得CDN行業(yè)需求增長(zhǎng)丌及預(yù)期。