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    ◆減虧顯著，提高效率是主因：
    公司認(rèn)為三季度虧損減少的原因是：1） 公司深入推進(jìn)連鎖體制調(diào)整，創(chuàng)新激勵(lì)與約束機(jī)制，以做強(qiáng)門(mén)店，提高單店績(jī)效為核心，提質(zhì)創(chuàng)效。 2）加強(qiáng)監(jiān)管?chē)?yán)控成本，采取行之有效的方法控制成本費(fèi)用。嚴(yán)格控制銷(xiāo)售費(fèi)用，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率得到有效提升；相關(guān)門(mén)店與業(yè)主達(dá)成縮減經(jīng)營(yíng)面積或降租的協(xié)議，部分門(mén)店延長(zhǎng)免租期，最大限度地降低經(jīng)營(yíng)成本；加強(qiáng)費(fèi)用管理，租賃費(fèi)、水電費(fèi)、保潔費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)及財(cái)務(wù)費(fèi)用較同期減少。
    ◆武漢市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，省內(nèi)擴(kuò)張仍有壓力
    武漢中商在武漢市場(chǎng)有較強(qiáng)的影響力，公司多業(yè)態(tài)齊頭并進(jìn)，在競(jìng)爭(zhēng)日益劇烈的湖北省，實(shí)屬難能可貴。但公司外延擴(kuò)張受到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一定制約，湖北省內(nèi)擴(kuò)張未來(lái)外延有一定壓力。公司大股東股權(quán)較為集中，也給未來(lái)國(guó)企改革帶來(lái)一定阻力。
    ◆下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，調(diào)降至中性評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)14 元
    我們調(diào)整公司2016-2018 年EPS 分別為0.09/0.09/0.08 元（之前為0.15/0.15/0.14 元）。鑒于目前估值較貴，前期漲幅較大，已到我們之前設(shè)定的目標(biāo)價(jià)，暫時(shí)下調(diào)評(píng)級(jí)至中性，維持原來(lái)的目標(biāo)價(jià)14 元不變。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：
    宏觀經(jīng)濟(jì)增速未達(dá)預(yù)期，居民消費(fèi)需求增速未達(dá)預(yù)期。