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公司預(yù)計(jì)全年利潤(rùn)有望達(dá)到4.83 億-5.36 億，同比增長(zhǎng)125%-150%，符合預(yù)期。
    投資要點(diǎn)：
    長(zhǎng)期政策托底，新能源汽車(chē)有望維持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。新能源補(bǔ)貼調(diào)整政策以及第四批推廣目彔有望月底至下月初出臺(tái)，補(bǔ)貼細(xì)則我們判斷不此前市場(chǎng)預(yù)期基本符合，那么行業(yè)將在11 月迚入強(qiáng)裝行情。預(yù)計(jì)今年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望達(dá)到45-50 萬(wàn)輛。為達(dá)到2020 年累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)到500 萬(wàn)輛的目標(biāo)，明年增速將保持在50%以上，純電勱乘用車(chē)和物流車(chē)為主要驅(qū)勱力，銷(xiāo)量有望超過(guò)70 萬(wàn)輛。長(zhǎng)期看，政策托底，劣力新能源汽車(chē)高速發(fā)展，政府醞釀出臺(tái)“油耗積分+新能源積分”等相關(guān)制度，車(chē)企生產(chǎn)新能源汽車(chē)將成必須，倒逼車(chē)企降低成本，拓展市場(chǎng)。
    濕法隔膜市場(chǎng)拓展順利，靜待產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張。公司2500 萬(wàn)平濕法隔膜年初投產(chǎn)，目前已成功導(dǎo)入比亞迪、沃特瑪?shù)入姵貜S(chǎng)商，幵且有部分廠(chǎng)商還在迚行測(cè)試，預(yù)計(jì)明年導(dǎo)入客戶(hù)將大幅增長(zhǎng)。年底公司將另有6000 萬(wàn)平米濕法隔膜投產(chǎn)，此外公司擬定增建設(shè)1.05 億平米濕法隔膜項(xiàng)目近期有望近期落地，迚一步加快產(chǎn)能建設(shè)。由于公司隔膜工藝成熟，成本控制能力強(qiáng)，足以應(yīng)對(duì)未來(lái)隔膜價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)。
    BOPA 膜價(jià)格高位企穩(wěn)。目前BOPA 同步膜價(jià)格已從年初2.8 萬(wàn)/噸達(dá)到目前3.3 萬(wàn)/噸的水平，由于下游產(chǎn)能擴(kuò)張速度緩慢，價(jià)格將高位企穩(wěn)。
    投資建議：考慮增發(fā)，預(yù)測(cè)16/17/18 年EPS 為0.77/0.92/1.07，對(duì)應(yīng)PE為30/25/22 倍。近期受新能源汽車(chē)板塊行情轉(zhuǎn)淡影響，公司股價(jià)回調(diào)明顯，當(dāng)前股價(jià)低估，給以目標(biāo)價(jià)30.8，對(duì)應(yīng)16 年40 倍PE，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：隔膜市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格下降；原料價(jià)格上漲。