久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司擬現(xiàn)金競(jìng)買中航深圳等四家國(guó)有股東持有的亞光電子75.73%的股份，底價(jià)為12.13 元/股，掛牌底價(jià)約13.07 億元。亞光電子為軍工電子企業(yè)，主營(yíng)微波電路和微波器件。軍用微波電路及器件行業(yè)的技術(shù)含量高，進(jìn)入壁壘也高，因此行業(yè)的盈利能力較一般制造業(yè)高。亞光電子作為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)之一，其軍品的毛利率較高，在剝離原化工業(yè)務(wù)后，其盈利能力逐步恢復(fù)。且亞光電子擁有多個(gè)軍工產(chǎn)品生產(chǎn)資質(zhì)，與國(guó)內(nèi)相關(guān)軍工院所等建立良好合作關(guān)系，此次收購(gòu)將使公司快速切入軍工電子領(lǐng)域，有助于提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。
    拓展微波業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。公司主營(yíng)電子材料和電子部品制造，產(chǎn)品涵蓋軟磁材料、微波元器件、高頻磁性元件和模組集成等，在微波電路及器件產(chǎn)業(yè)鏈中處在上游位臵，亞光電子是國(guó)內(nèi)第一批研制微波半導(dǎo)體器件及電路的骨干企業(yè)，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于軍用雷達(dá)、微波通信、微博測(cè)量等領(lǐng)域。此次收購(gòu)可以拓展公司微波業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，與原有微波業(yè)務(wù)產(chǎn)生良好的協(xié)同作用。
    變更募集資金投向，注入新業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。本次收購(gòu)計(jì)劃使用前次非公開募集資金8 億元，由藍(lán)寶石業(yè)務(wù)變更用途至收購(gòu)亞光電子。根據(jù)公司2016 年半年報(bào)，電子部件制造業(yè)務(wù)創(chuàng)造營(yíng)業(yè)收入約1.78 億元，毛利率20.68%，藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9794 萬(wàn)元，毛利率-7%。由于藍(lán)寶石智能終端及穿戴類產(chǎn)品市場(chǎng)不及預(yù)期，公司變更部分募集資金用途用于半導(dǎo)體核心元器件和模塊項(xiàng)目，從而注入新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，提高資金使用效率。亞光電子在2016 年1-5 月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.50億元，歸母凈利潤(rùn)0.36 億元。
    給予“增持”評(píng)級(jí)。根據(jù)公司收購(gòu)亞光電子的進(jìn)度,假設(shè)順利收購(gòu)，我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.25 元、0.37 元和0.46 元。公司業(yè)務(wù)橫跨磁性材料、高端裝備制造、藍(lán)寶石三大塊，預(yù)期切入軍工電子領(lǐng)域?qū)?lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，故給予公司2017 年40 倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)14.80 元，增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。競(jìng)買結(jié)果不確定、審批風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)；亞光電子經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等；