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    報(bào)告期內(nèi)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)收入變化的主要因素為：（1）因宏觀經(jīng)濟(jì)增速趨緩，公司檢測(cè)分析儀器產(chǎn)品需求下降；同時(shí)，各燃煤電廠落實(shí)國(guó)家關(guān)于能源改革相關(guān)要求，進(jìn)一步加快了燃料智能化的改造，需求增長(zhǎng)明顯。受前述因素影響，公司1-9 月銷(xiāo)售訂單同比增長(zhǎng)15.50%，穩(wěn)中有升。（2）報(bào)告期公司進(jìn)一步優(yōu)化和提升了智能化產(chǎn)品的性能，加強(qiáng)了EPC 項(xiàng)目的全過(guò)程管理，加速了EPC 項(xiàng)目的推進(jìn)。
    收購(gòu)恒企教育&中大英才，打造A 股職業(yè)教育龍頭
    公司目前正在開(kāi)展重大資產(chǎn)重組工作，擬收購(gòu)恒企教育100%股權(quán)和中大英才70%的股權(quán)，切入職業(yè)教育領(lǐng)域。職業(yè)教育市場(chǎng)潛力巨大，市場(chǎng)規(guī)模超8500 億，收購(gòu)?fù)瓿珊蠊韭殬I(yè)教育業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比將超80%，有望成為A 股市場(chǎng)中最純正的職業(yè)教育標(biāo)的，未來(lái)3 年公司教育業(yè)務(wù)或?qū)⒈３?0%以上的年增長(zhǎng)率。
    公司收購(gòu)恒企教育&中大英才事項(xiàng)已收到證監(jiān)會(huì)反饋，主要涉及經(jīng)營(yíng)細(xì)節(jié)等問(wèn)題，我們認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)反饋內(nèi)容顯示過(guò)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)有所減小。
    投資建議
    公司是煤質(zhì)檢測(cè)與燃料智能化管理領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)。公司擬收購(gòu)恒企教育&中大英才切入職業(yè)教育領(lǐng)域，收購(gòu)事項(xiàng)穩(wěn)步推進(jìn)中，目前以收到證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)，正處于回復(fù)階段。收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司將形成“教?儀器”的雙元業(yè)務(wù)模式，打造“線上+線下”，“培訓(xùn)+就業(yè)一體化”的職業(yè)教育平臺(tái)，盈利能力顯著增強(qiáng)。維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)收購(gòu)2017 年完成，預(yù)測(cè)2017-2018 年EPS分別為0.44 元、0.56 元，對(duì)應(yīng)53x、42x，6-12 個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià) 29.5 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提升：公司重組事項(xiàng)仍存在不確定性