>> 招商證券-炬華科技（300360）業(yè)績穩(wěn)步增長,期待用戶側(cè)能源服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展-161027
| 上傳日期： |
2016/10/28 |
大小： |
899KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
游家訓(xùn)，陳術(shù)子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
并且，公司成功進(jìn)入南網(wǎng)電能表招標(biāo)，南網(wǎng)未來將進(jìn)入智能電表更換階段，是公司新的增長點。另外，上海納宇電氣已經(jīng)順利并表，公司在用戶側(cè)的能源服務(wù)在逐步拓寬，值得關(guān)注。
業(yè)績增長穩(wěn)定：公司2016 年一至三季度,實現(xiàn)營業(yè)收入9.04 億元，同比增長11.15%；實現(xiàn)營業(yè)利潤2.15 億元，同比增長12.59%；實現(xiàn)歸上凈利潤為1.99億元，同比增長11.90%。業(yè)績增長符合預(yù)期。
毛利率大幅提高，盈利能力向好：2016 年前三季度，公司的毛利率為36.04%，與去年同期相比提高了3.06 個百分點。毛利率提高主要是由于公司突出的成本控制能力以及國網(wǎng)招標(biāo)價格有所提高。
并表導(dǎo)致管理、銷售費用率提高：2016 年前三季度公司的管理費用率為7.86%，與去年同期相比增加1.42 個百分點。前三季度公司的銷售費用率為3.22%，與去年同期相比增加0.82 個百分點。主要系本期收購的子公司上海納宇電氣有限公司納入合并范圍增加所致。公司的管理，銷售仍具備很強(qiáng)的成本控制能力。
收購上海納宇，參股太谷電力，非公開發(fā)行募集資金加速用戶側(cè)能源服務(wù)布局：公司2016 年3 月已用2 億現(xiàn)金完成上海納宇收購，并通過其產(chǎn)業(yè)基金持有太谷電力4.76%股權(quán)。上海納宇在民用電力儀表與電力能效管理系統(tǒng)領(lǐng)域有一定積累，太谷電力則在電能管理技術(shù)研究與整體解決方案具備優(yōu)勢，二者有望在客戶資源和技術(shù)優(yōu)勢上協(xié)同，加速公司用戶側(cè)能源服務(wù)布局。公司將非公開發(fā)行股份募集10.52 億元用于智能配用電設(shè)備及用戶側(cè)能源服務(wù)業(yè)務(wù)的深入布局。
投資建議：審慎推薦，目標(biāo)價27 元。
風(fēng)險提示：南網(wǎng)市場拓展不順利
|
|
