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根據(jù)公司和神州控股公告內(nèi)容，三季度來(lái)，IT 分銷業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 5000 多萬(wàn)、6200 多萬(wàn)以及 6800多萬(wàn)，業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。報(bào)告期內(nèi)，公司為維持分銷評(píng)級(jí)使業(yè)務(wù)成本有所上升，同時(shí)借殼 A 股之后，神州數(shù)碼成為純內(nèi)資公司，外匯方面從美元貸款直接變成人民幣貸款，使得財(cái)務(wù)成本有所增加。
    與甲骨文簽訂協(xié)議實(shí)現(xiàn)本地化生產(chǎn)，加速進(jìn)軍自主可控市場(chǎng)
    公司近期與甲骨文（中國(guó)）簽署合作協(xié)議，進(jìn)軍國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)一體機(jī)市場(chǎng)。我們認(rèn)為公司與國(guó)外 IT 巨頭具有長(zhǎng)期合作關(guān)系，在國(guó)產(chǎn)自主可控和去 IOE 的特殊國(guó)情下，將成為國(guó)外廠商在華尋求業(yè)務(wù)拓展的首列合作伙伴。而借助國(guó)外廠商先進(jìn)技術(shù)，也將有助于公司加快進(jìn)軍國(guó)產(chǎn)自主可控市場(chǎng)的步伐。
    以 GO-TO-MARKET 為核心競(jìng)爭(zhēng)力，匯聚多類云產(chǎn)品
    云計(jì)算方面，公司以收購(gòu)云科為起點(diǎn)，建立起集 IaaS、PaaS 和 SaaS 一體化業(yè)務(wù)的企業(yè)云服務(wù)平臺(tái)，同時(shí)先后與國(guó)際知名云服務(wù)廠商 IBM、微軟、Cisco 和阿里云等達(dá)成戰(zhàn)略性合作，匯聚多類成熟云計(jì)算產(chǎn)品。公司云計(jì)算業(yè)務(wù)厚積薄發(fā)，之后將逐漸滲透入其分銷企業(yè)客戶，與分銷業(yè)務(wù)形成增值協(xié)同。
    三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議 
    預(yù)計(jì) 2016-2018 年 EPS 為 0.66、0.70 和 0.81 元。對(duì)照 55-60 倍估值水平，未來(lái)6 個(gè)月合理價(jià)格區(qū)間為 39-42 元。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示： 
    1）業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不達(dá)預(yù)期；2）分銷市場(chǎng)增速放緩；3）政策落地不達(dá)預(yù)期。