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    業(yè)績快速增長：營業(yè)收入比上年同期增加3.44 億元，增幅124.78%，主要因前三季度，隨著資金狀況逐漸好轉，公司業(yè)務發(fā)展得到有力支持，市場活動全面開展，市場投入不斷加大，同時公司進一步強化學術研究和學術推廣，加大醫(yī)院開發(fā)力度，加強與百強連鎖藥店業(yè)務合作，醫(yī)院、OTC、商業(yè)等終端渠道增長迅速，使得營業(yè)收入快速增長。凈利潤、歸屬于母公司所有者凈利潤分別比上年同期增加8486.94 萬元和4391.53萬元，增幅分別為8822.45%和3801.59%，主要因前三季度公司營業(yè)收入較上年同期大幅增長124.78%，銷售費用率較上年同期降低3.48 個百分點，綜合使得凈利潤和歸屬于母公司所有者的凈利潤大幅增長。
    主要財務數(shù)據(jù)分析：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期減少1.14 億元，減幅211.92%，主要原因：一方面前三季度公司銷售收入大幅增長，信用期內應收賬款隨之增加，前三季度銷售商品的現(xiàn)金流入為3.69 億元，低于收入增長幅度；另一方面，前三季度，隨著銷售收入的快速增長，銷售費用以及支付的各項稅金較上年同期分別增加1.56 億元、5690.74 萬元。預付款項比期初增加1204.76 萬元，增幅36.60%，主要因前三季度公司山西中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)項目設備采購預付款項增加1162.99 萬元。在建工程比期初增加5649.05 萬元，增幅82.01%，主要因前三季度公司對山西中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)項目的投入增加。投資收益比上年同期減少264.96 萬元，減幅38.52%，主要因上年同期公司確認山西廣譽遠國藥堂有限公司和北京廣譽遠醫(yī)藥投資咨詢有限公司股權轉讓收益863 萬元。
    經(jīng)營目標： 2016 年度，公司確定的經(jīng)營目標為：收入9.8 億元，凈利潤5700 萬元（該經(jīng)營目標未考慮公司此次重大資產(chǎn)重組的影響）。為達成經(jīng)營目標，公司將重點圍繞創(chuàng)新經(jīng)營管理模式，培育公司成長新引擎、著力推進重大項目建設，提升產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)能力、統(tǒng)籌生產(chǎn)，提升供應鏈流程管理、持續(xù)轉變工作作風、強化執(zhí)行力四個方面開展工作。
    盈利預測與投資評級：我們預測廣譽遠（600771）2016-2018年營業(yè)收入分別為9.9 億、18.2 億和27.0 億元，歸屬于母公司股東凈利潤分別為0.78 億、1.96 億和3.82 億元，折合2016-2018年EPS 分別為0.28 元、0.71 元和1.37 元，對應動態(tài)市盈率分別為118 倍、47 倍和24 倍。廣譽遠債務清償完畢，戰(zhàn)略轉型聚焦“精品中藥+ 傳統(tǒng)中藥+養(yǎng)生酒”三駕馬車,2016 年前三季度隨著資金狀況逐漸好轉，公司業(yè)務發(fā)展得到有力支持，業(yè)績發(fā)力，快速增長，故我們維持廣譽遠“增持”評級。
    風險提示：行業(yè)政策風險；原材料供給及價格波動風險；“百家千店”拓展速度低于預期風險。