>> 東吳證券-萊美藥業(yè)（300006）特色專科藥放，業(yè)績明顯改善-161031
| 上傳日期： |
2016/11/1 |
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來源： |
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作者： |
洪陽 |
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埃索美拉唑腸溶膠囊和烏體林斯等重點產(chǎn)品招標(biāo)、醫(yī)院開發(fā)進(jìn)度等較去年有明顯突破，卡納琳重點推進(jìn)甲狀腺、乳腺、胃腸三大領(lǐng)域應(yīng)用，目前進(jìn)展良好，相關(guān)產(chǎn)品市場份額快速提升。
中成藥及飲片類產(chǎn)品：今年前三季度因西洋參銷售額大幅增加，中成藥及飲片類營收78.71 百萬元，同比增長64.59%，遠(yuǎn)高于2014、2015 年16.62%的年均增速。
對外合作取得新突破：第三季度公司全資子公司萊美香港以1,000 萬美元認(rèn)購Athenex, Inc.可轉(zhuǎn)債，從而以較低的風(fēng)險對Athenex 進(jìn)行投資及合作，并在協(xié)議約定的條件下以相應(yīng)的折扣價轉(zhuǎn)換為Athenex 的股權(quán)。此舉有利于公司未來與Athenex達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，加快實現(xiàn)公司大品種戰(zhàn)略及提升公司核心競爭力，符合公司積極布局國外先進(jìn)醫(yī)療技術(shù)的未來發(fā)展戰(zhàn)略。
特殊輸液產(chǎn)品穩(wěn)步推進(jìn)：第三季度湖南康源（萊美藥業(yè)子公司）第三車間通過藥監(jiān)部門檢查，取得了藥品GMP 證書，特殊輸液產(chǎn)品的生產(chǎn)及上市工作正穩(wěn)步推進(jìn)。
開展一致性評價：目前公司對現(xiàn)有在研品種進(jìn)行優(yōu)化篩選，聚焦優(yōu)勢品種，優(yōu)先開展一致性評價工作，目前各項工作正在有序開展。
盈利預(yù)測和投資建議：我們預(yù)測萊美藥業(yè)（300006）2016-2018年營業(yè)收入分別為12.26 億、14.10 億、16.27 億元，歸屬母公司凈利潤為0.90 億、1.12 億、1.29 億元；折合2016-2018 年EPS 分別為0.11 元、0.14 元、0.16 元；對應(yīng)PE 分別為70.00、65.00、67.00 倍。公司內(nèi)生增長穩(wěn)健，外延并購預(yù)期強(qiáng)烈，因此我們給予“維持”評級。
風(fēng)險提示：外延并購風(fēng)險，產(chǎn)品市場拓展風(fēng)險，政策風(fēng)險。
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