>> 華融證券-超圖軟件（300036）季報點(diǎn)評：內(nèi)生外延雙輪驅(qū)動，業(yè)績超預(yù)期-161101
| 上傳日期： |
2016/11/3 |
大小： |
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來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
安靜 |
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母公司業(yè)績表現(xiàn)良好，毛利率、凈利率同比大幅提升
前三季度，母公司實(shí)現(xiàn)營收3.13 億元，同比增長31.50%；凈利潤3016萬元，同比增長143%。母公司業(yè)績表現(xiàn)良好，一方面說明公司憑借技術(shù)實(shí)力保持了較強(qiáng)的市場競爭力，另一方面說明不動產(chǎn)登記業(yè)務(wù)需求旺盛，公司訂單落地能力較強(qiáng)。
前三季度公司銷售毛利率為61.70%，同比提升5.63 個百分點(diǎn)；銷售凈利率為7.92%，同比提升4.33 個百分點(diǎn)。
進(jìn)一步完善產(chǎn)品性能，SuperMap GIS 8C（2017）版對外發(fā)布SuperMap GIS 8C（2017）版于2016 年10 月25 日對外發(fā)布，主要增加支持WebGL、三維動態(tài)渲染引擎、支持VR 頭盔、支持Docker、室內(nèi)導(dǎo)航、空間大數(shù)據(jù)引擎六項(xiàng)產(chǎn)品新特性。新性能的加入，將加強(qiáng)公司時空大數(shù)據(jù)的處理、挖掘及可視化呈現(xiàn)能力，進(jìn)而進(jìn)一步強(qiáng)化市場競爭力，保持行業(yè)領(lǐng)先地位。
投資策略
“內(nèi)生+外延”雙輪驅(qū)動，業(yè)績維持高增速可期。持續(xù)不斷的高研發(fā)投入，新產(chǎn)品的有序發(fā)布，不動產(chǎn)信息登記需求的快速釋放，將使得公司內(nèi)生業(yè)績維持較高增速。另一方面我們預(yù)計公司將繼續(xù)在GIS 下游應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行外延式并購，進(jìn)一步發(fā)揮平臺價值。
我們預(yù)計公司2016-2018 年的EPS 分別為0.27、0.42、0.58 元，對應(yīng)11 月1 日收盤價的PE 分別為77.50、49.35、36.33 倍，繼續(xù)維持公司“推薦”評級。
風(fēng)險提示
1、大盤系統(tǒng)性風(fēng)險；2、不動產(chǎn)登記業(yè)務(wù)推進(jìn)不如預(yù)期。
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