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    國(guó)際化獲得突破，風(fēng)機(jī)高功率化趨勢(shì)明顯：Viridis 是位于美國(guó)懷俄明州的可再生能源開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)商，持有和運(yùn)營(yíng)的可再生能源項(xiàng)目遍布北美、中美、南美及加勒比海地區(qū)。其持有的ViridisEolia 風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)工作于2010 年啟動(dòng)。本次意向協(xié)議的簽訂有利于推動(dòng)公司市場(chǎng)國(guó)際化戰(zhàn)略的實(shí)施，2015 年公司海外銷(xiāo)售收入占比8.18%，此次簽約美國(guó)風(fēng)機(jī)項(xiàng)目意向，標(biāo)志著公司國(guó)際化戰(zhàn)略獲得突破。同時(shí)此次協(xié)議中機(jī)型為2.5MW 和3.0MW 永磁直驅(qū)機(jī)組，驗(yàn)證了風(fēng)機(jī)高功率化的趨勢(shì)，公司高功率永磁直驅(qū)機(jī)組獲得認(rèn)可。
    中低風(fēng)速風(fēng)機(jī)領(lǐng)先一步，在手訂單充足保障后續(xù)增長(zhǎng)：據(jù)統(tǒng)計(jì)2016 年1 月至9 月國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備公開(kāi)招標(biāo)容量達(dá)24.1 吉瓦，同比增長(zhǎng)67%，創(chuàng)歷史新高，公司中標(biāo)占比25%-30%。在風(fēng)電開(kāi)發(fā)往中部、南部等低風(fēng)速轉(zhuǎn)移的大背景下，公司低風(fēng)速風(fēng)機(jī)領(lǐng)先一步，具有較高的美譽(yù)度。公司在手訂單在3 季度顯著增加，公司已簽合同訂單總量為7.678GW,中標(biāo)未簽訂單為6.723GW，在手訂單合計(jì)達(dá)到14.4GW，刷新歷史最高紀(jì)錄，為未來(lái)的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)提供有力支撐。2MW 及以上機(jī)型占在手訂單比例繼續(xù)增加，合計(jì)達(dá)到73%。
    2016 年末風(fēng)電場(chǎng)權(quán)益規(guī)模有望達(dá)到3.5GW，第六批補(bǔ)貼發(fā)放將改善現(xiàn)金流：截至2016 年三季度，公司風(fēng)電場(chǎng)權(quán)益裝機(jī)規(guī)模約3GW，到2016 年末權(quán)益裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)到3.5GW。2016年9 月，第六批可再生能源電價(jià)附加資金補(bǔ)助目錄已經(jīng)發(fā)放，補(bǔ)貼有望于近期發(fā)放，將改善公司運(yùn)營(yíng)的風(fēng)電場(chǎng)的現(xiàn)金流情況。
    智能電網(wǎng)項(xiàng)目接連并網(wǎng)，布局售電業(yè)務(wù)：公司與2010 年開(kāi)始挖掘市場(chǎng)潛在需求，布局“智能微網(wǎng)”項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，近年來(lái)，智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)取得突破，多個(gè)項(xiàng)目接連并網(wǎng)：1）2014 年5 月自助研發(fā)的包含風(fēng)、光、儲(chǔ)的3.1MW 北京智能微網(wǎng)成功實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)售電；2）2015 年3 月江蘇省首套智能微網(wǎng)項(xiàng)目在江蘇大豐順利并網(wǎng)發(fā)電；3）2016 年2 月，寧夏首個(gè)MW 級(jí)智能微電網(wǎng)項(xiàng)目也順利并網(wǎng)。憑借在北京、江蘇大豐、寧夏吳忠等多地智慧能效解決方案的實(shí)踐，公司成為商業(yè)化微網(wǎng)的行業(yè)先鋒。此外，公司還在多地成立了售電公司，布局售電市場(chǎng)。
    投資建議：我們預(yù)計(jì)2016-2018年歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為30.53、36.97、40.51億元，同比分別增長(zhǎng)7.13%、21.11%、10.01%，EPS分別為1.12元、1.35元、1.49元。給予公司2017年15倍PE，目標(biāo)價(jià)21元，維持公司"買(mǎi)入"的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)電行業(yè)需求不達(dá)預(yù)期；風(fēng)機(jī)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期；公司風(fēng)電場(chǎng)業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期；能源互聯(lián)網(wǎng)布局不達(dá)預(yù)期。