>> 聯(lián)訊證券-金風科技（002202）事件點評：美國子公司簽訂排他性意向協(xié)議，進一步推動國際化戰(zhàn)略-161102
| 上傳日期： |
2016/11/3 |
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來源： |
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買入 |
作者： |
王鳳華，郭佳楠 |
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國際化戰(zhàn)略更進一步
Viridis 為可再生能源的開發(fā)和運營商，總部位于美國懷俄明州的梅迪辛博，其持有和運營的可再生能源項目遍布北美、中美、南美及加勒比海地區(qū)。本協(xié)議項目開發(fā)工作于2010 年啟動。本次排他性意向協(xié)議的簽訂，標志著公司國際化戰(zhàn)略更進一步，2015 年公司海外地區(qū)銷售收入占比為8.18%，本協(xié)議的簽訂將為未來海外地區(qū)業(yè)績增長提供有力保證。
三季度業(yè)績低于預期，但在手訂單充足未來業(yè)績可期
公司前三季度實現(xiàn)營收169.65 億元，同比下降8.52%，歸母凈利潤21.41億元，同比增加1.56%，基本每股收益0.78 元。其中第三季度營收60.44億元，同比下降33.69%，環(huán)比下降12.87%，歸母凈利潤6.98 億元，同比下降19.84%，環(huán)比下降36.02%。業(yè)績下滑最主要的原因是新增裝機南移，而南方地區(qū)雨季和汛期影響了工期，風機交付延后，影響了銷售確認。
根據(jù)統(tǒng)計，前三季度國內(nèi)風電設備公開招標24GW，同比增長67%，預計全年招標30GW。公司在手訂單較多，已簽合同待執(zhí)行訂單總計7.678GW，中標未簽訂單6.723GW，合計在手訂單為41.404GW，在手訂單充足。
盈利預測與投資評級
我們預計16-18 年營收分別為311.14 億元、342.26 億元、393.60 億元，同期歸母凈利潤分別為32.06 億元、36.31 億元、43.03 億元，每股收益為1.17 元、1.33 元、1.57 元。首次覆蓋給予公司“買入”評級，目標價為22.27-23.44 元。
風險提示
裝機規(guī)模不達預期等
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