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>> 華金證券-東江環(huán)保(002672)聚焦主業(yè),看好公司危廢項(xiàng)目擴(kuò)張進(jìn)度-161103
上傳日期:   2016/11/4 大?。?/td>   595KB
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評(píng)級(jí):   買(mǎi)入 作者:   徐曼
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公司剝離廢棄電子拆解業(yè)務(wù)確訃的投資收益將帶勱全年業(yè)績(jī)的增加,預(yù)計(jì)2016年全年公司可實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20%-50%。前三季度扣除非經(jīng)常損益的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.58%,公司項(xiàng)目推進(jìn)步伐穩(wěn)健。
    項(xiàng)目積極推進(jìn),聚焦危廢無(wú)害化核心地位不動(dòng)搖:上半年珠海永興盛、江西固廢處置中心填埋產(chǎn)能、東江威立雅焚燒擴(kuò)建產(chǎn)能、沿海固廢焚燒產(chǎn)能、南通惠天然填埋、華鑫擴(kuò)建等多個(gè)項(xiàng)目已完成建設(shè),環(huán)評(píng)通過(guò)即可投產(chǎn);山東濰坊、河北衡水項(xiàng)目已取得批復(fù)、啟勱建設(shè);9月公司經(jīng)審議擬建設(shè)如東大恒事期項(xiàng)目,新增處理觃模7萬(wàn)噸/年。公司2016年末有望取得危廢處理資質(zhì)量196萬(wàn)噸/年,較2015年增長(zhǎng)45.2%,其中資源化103萬(wàn)噸,無(wú)害化86萬(wàn)噸,體量在行業(yè)內(nèi)具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。上半年公司無(wú)害化實(shí)際處理量為物化3.7萬(wàn)噸,填埋5.7萬(wàn)噸、焚燒3.8萬(wàn)噸,分別同比增長(zhǎng)4.68%、31%和63.6%,全年實(shí)際處理量增長(zhǎng)可期。同時(shí)公司廢棄電子產(chǎn)品拆解業(yè)務(wù)的剝離有利二公司更加聚焦危廢主業(yè),公司危廢龍頭地位穩(wěn)固。
    廣晟公司控股落地,國(guó)企資源為民營(yíng)團(tuán)隊(duì)錦上添花:2016年7月廣晟公司成為可實(shí)際支配公司最大單一表決權(quán)的股東,10月順利提名5名董亊候選人當(dāng)選公司第五屆董亊會(huì)執(zhí)行董亊、非執(zhí)行董亊戒獨(dú)立非執(zhí)行董亊,獲得公司董亊會(huì)多數(shù)席位,公司實(shí)際控制人變更為廣東省國(guó)資委,廣晟公司成為公司控股股東。同時(shí)公司聘請(qǐng)張維仰先生為高級(jí)頊問(wèn),劣力公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展。環(huán)保企業(yè)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的順利推進(jìn)大多依賴(lài)二當(dāng)?shù)卣膶徟慌浜?,因此?guó)資入股將為公司帶來(lái)政企合作關(guān)系優(yōu)化、融資便利等多方面優(yōu)勢(shì),對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展起到錦上添花的作用,我們堅(jiān)定看好廣晟入股為公司帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)。
    投資建議:第事次全國(guó)污染源普查即將展開(kāi),我們訃為危廢行業(yè)在第事次普查后將迎來(lái)整合化觃?;l(fā)展趨勢(shì),行業(yè)景氣度進(jìn)一步提升,而東江環(huán)保是業(yè)內(nèi)唯一布局全國(guó)的企業(yè),在此背景下,我們堅(jiān)定看好東江環(huán)保在手資質(zhì)優(yōu)勢(shì)以及國(guó)企資源優(yōu)勢(shì),未來(lái)三年業(yè)績(jī)將持續(xù)釋放。我們預(yù)測(cè)公司2016年至2018年每股收益分別為0.48、0.58和0.71元,我們重申公司買(mǎi)入-A投資評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為28.8元,相當(dāng)二2017年50倍的勱態(tài)市盈率。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:項(xiàng)目建設(shè)和投產(chǎn)進(jìn)度丌達(dá)預(yù)期
東江環(huán)保股票研究報(bào)告
 
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