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另外國(guó)內(nèi)金屬價(jià)格持續(xù)走低，一定程度上影響資源化利用業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)。公司8 月完成向桑德天津轉(zhuǎn)讓湖北東江、清遠(yuǎn)東江100%股權(quán)，使得投資收益達(dá)到1.44 億元水平，同比大幅增長(zhǎng)450.98%，帶動(dòng)非經(jīng)常性損益波動(dòng)，因此單季歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)近一倍。
    無害化處理成為主要增長(zhǎng)點(diǎn)，規(guī)劃資質(zhì)近90 萬噸
    公司無害化處理業(yè)務(wù)已成為主要增長(zhǎng)點(diǎn)，符合逐步向毛利率更高的無害化處理轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略。在保證投產(chǎn)項(xiàng)目穩(wěn)定達(dá)標(biāo)運(yùn)營(yíng)的情況下，公司加快在建項(xiàng)目規(guī)劃、建設(shè)和調(diào)試進(jìn)度，并將廣東省模式向其他地區(qū)推廣。2016 年年底規(guī)劃資質(zhì)量190 萬噸，資源化103萬噸，無害化86 萬噸，焚燒18 萬噸，填埋3.6 萬噸。項(xiàng)目拓展方面，公司已取得首個(gè)PPP 項(xiàng)目，也是國(guó)內(nèi)首個(gè)危廢處置PPP項(xiàng)目——泉州危廢處置中心PPP 項(xiàng)目。9 月，公司公告擬建設(shè)如東大恒危險(xiǎn)廢物處理有限公司二期項(xiàng)目，規(guī)劃處理規(guī)模7 萬噸/年，包括焚燒2 萬噸/年、物化3 萬噸/年及綜合利用2 萬噸/年。
    國(guó)企資源注入+創(chuàng)始股東指引，項(xiàng)目加速拓展可期
    6 月，公司原控股股東張維仰與廣晟公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將所持6068 萬股股份轉(zhuǎn)讓給廣晟公司；另外7 月張維仰向廣晟公司承諾將所持6103 萬股股份對(duì)應(yīng)之股東表決權(quán)完全按照廣晟公司的指示投票，10 月股東大會(huì)通過后，廣晟公司持有公司6.98%股份，并取得張維仰6103 萬股股份所對(duì)應(yīng)的股東表決權(quán)之指示投票權(quán)；因此廣晟公司成為公司控股股東，廣東省國(guó)資委成為公司實(shí)際控制人。我們認(rèn)為，公司將利用廣晟公司的優(yōu)勢(shì)，深挖廣東省地方固廢危廢的業(yè)務(wù)空間，并輻射全國(guó)，同時(shí)國(guó)企資源的注入會(huì)加快公司項(xiàng)目的拓展和落地。
    10 月，公司董事會(huì)全票決定聘請(qǐng)張維仰為公司高級(jí)顧問，聘用期三年，就經(jīng)營(yíng)、管理方面的重大決策、事項(xiàng)提供意見或建議。張維仰先生作為創(chuàng)始股東，對(duì)行業(yè)具有敏銳的洞察力和深刻理解，本次協(xié)議將充分發(fā)揮其行業(yè)影響力和深厚資源，助力公司經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，為公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)拓展、投融資、品牌建設(shè)等方面提供有力的支持和指導(dǎo)，符合公司發(fā)展的需要和全體股東的利益。
    看好公司長(zhǎng)期發(fā)展，維持買入評(píng)級(jí)
    2016 年公司逐步形成適合公司的技術(shù)創(chuàng)新體系，研發(fā)隊(duì)伍和實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。我們認(rèn)為，公司目前在手項(xiàng)目能力保障了未來公司產(chǎn)能的逐步增長(zhǎng)，同時(shí)廣晟公司入股將帶來資源上的協(xié)同效應(yīng)，為核心危廢業(yè)務(wù)勾勒出清晰的拓展路徑，而8 月修訂的核心員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃能夠保證公司在變革中穩(wěn)定快速發(fā)展。我們小幅上調(diào)公司2016、2017 年凈利潤(rùn)至4.44、5.81 億元，不考慮增發(fā)攤薄折合EPS0.51、0.67 元，看好公司后續(xù)內(nèi)生+外延發(fā)展，維持買入評(píng)級(jí)。