久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

即使如此，公司并未沈溺于今年地產(chǎn)業(yè)的龐大收益，仍是堅(jiān)決轉(zhuǎn)型，不再拿地，甚至在今年10.27號公告昆明市"KC2010-47"號地塊的退地，收回約10億現(xiàn)金。都顯示對于轉(zhuǎn)型的決心以及將資金使用于刀口的效率。 
    醫(yī)美地基逐漸穩(wěn)固，塑造行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的開始。公司憑借未來約300億現(xiàn)金流為底氣，打造良好的醫(yī)美根基，不急于短視近利榨取利潤。我們認(rèn)為公司相較于7.15戰(zhàn)略發(fā)布會時取得更全面的醫(yī)美體質(zhì)，將于2016-18年逐步將體現(xiàn)利潤：1.與ID健康醫(yī)院的培訓(xùn)規(guī)劃已然成熟，并且團(tuán)隊(duì)激勵與捆綁體制也大致底定，2.并入12家醫(yī)美機(jī)構(gòu)已開始部分運(yùn)營，預(yù)期半年后整體運(yùn)營可調(diào)整到位，3.預(yù)期2017-18年達(dá)到30/50家醫(yī)美機(jī)構(gòu)的布局仍然持續(xù)，后續(xù)有機(jī)會出現(xiàn)邁向上游的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，享受更佳的利潤結(jié)構(gòu)。最終，公司有機(jī)會為紛亂的中國醫(yī)美產(chǎn)業(yè)豎立標(biāo)準(zhǔn)。 
    龍頭體質(zhì)完備，堅(jiān)決推薦。預(yù)估2016-18稅后凈利則分別為10.4億、14.8億以及19.2億，年復(fù)合增速達(dá)35.9%。EPS則分別為0.34、0.49以及0.63。其中我們預(yù)估醫(yī)美部門于2017-18年貢獻(xiàn)1.5/3億凈利。公司目前市值為295億，房產(chǎn)NAV保守估算為273億水平，未來有極高機(jī)會享有醫(yī)美板塊的額外溢注，建議買進(jìn)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：合規(guī)醫(yī)美增長不如預(yù)期; 醫(yī)美拓展效率不如預(yù)期