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    環(huán)保業(yè)務(wù)各放異彩，打造綜合服務(wù)商
    公司目前以“高端裝備制造商+環(huán)境綜合服務(wù)商”為戰(zhàn)略打造環(huán)保核心業(yè)務(wù)。2015 年收購了環(huán)境監(jiān)測龍頭宇星科技，業(yè)績持續(xù)超預(yù)期，后續(xù)發(fā)展值得期待。同年收購的固廢企業(yè)綠色東方，年內(nèi)將有2 個垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目開工，明年另外兩個項(xiàng)目也將開工，其他項(xiàng)目后續(xù)會陸續(xù)投產(chǎn)，新項(xiàng)目落地預(yù)期大。并且由于不確認(rèn)建設(shè)期收益，項(xiàng)目運(yùn)營期收益會比行業(yè)同類表現(xiàn)更好。此外公司今年完成收購亮科環(huán)保獲得水處理資質(zhì)，我們認(rèn)為公司將依靠其PPP 項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)獲取更多訂單，打造業(yè)績增量。
    宇星科技發(fā)展前景良好，限售股解禁影響不大
    盈峰環(huán)境自收購宇星科技以來，對其進(jìn)行了許多改善措施，例如加強(qiáng)產(chǎn)品管控、調(diào)整組織結(jié)構(gòu)、完善團(tuán)隊(duì)的融合度等等，另外宇星科技的應(yīng)收款項(xiàng)已開始回購，第一期7.70 億元已完成購回，大幅改善公司現(xiàn)金流情況。11 月9 日，太海聯(lián)、福奧特、及和熙投資三家股東共有3451 萬股限售股解禁。三位股東現(xiàn)持有公司6557萬股，其中1687 萬股質(zhì)押于盈峰環(huán)境，因此實(shí)際只解禁1764 萬股。我們認(rèn)為三家股東不會很快減持，市場無需恐慌。
    維持買入評級，繼續(xù)重點(diǎn)推薦
    我們繼續(xù)看好公司在環(huán)保領(lǐng)域的并購延伸，預(yù)計(jì)2016、2017 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為2.98、4.31 億元，不考慮增發(fā)攤薄折合EPS0.41、0.59 元，考慮增發(fā)攤薄折合EPS0.37、0.54 元，維持買入評級，繼續(xù)重點(diǎn)推薦。