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公司專(zhuān)注于肝病治療領(lǐng)域，目前，公司已擁有三種抗乙肝病毒一線用藥，并儲(chǔ)備了系列的潛力品種，如替諾福韋酯、索非布韋等。2016 年上半年，公司與藥明康德進(jìn)行全面戰(zhàn)略合作，與藥明康德簽訂了《治療乙肝新藥GST-HG131》、《治療乙肝新藥GST-HG141 的研發(fā)》、《治療非酒精性脂肪肝炎新藥GST-HG151 的研發(fā)》合作項(xiàng)目。此次一類(lèi)新藥立項(xiàng)，將進(jìn)一步豐富公司的研發(fā)管線，提高公司的競(jìng)爭(zhēng)水平。
    公司有望成為國(guó)內(nèi)替諾福韋酯的首仿制企業(yè)，替諾福韋酯將為公司帶來(lái)重要業(yè)績(jī)?cè)隽俊Ｄ壳?，公司的重磅潛力品種替諾福韋酯已經(jīng)通過(guò)技術(shù)審評(píng)（包括藥理審評(píng)、毒理審評(píng)、臨床審評(píng)），正處于現(xiàn)場(chǎng)核查階段，我們認(rèn)為公司首仿獲批的概率極大。替諾福韋臨床價(jià)值高，是國(guó)內(nèi)外專(zhuān)家公認(rèn)的一線乙肝治療藥物，且大概率納入今年醫(yī)保調(diào)整目錄，將為公司帶來(lái)重要業(yè)績(jī)?cè)隽俊Ｔ谖覀兊氖状胃采w報(bào)告《風(fēng)云賬下奇兒在》中，我們測(cè)算2017 年，2018 年替諾福韋將為公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)收入1.43 億元和3.15 億元。
    長(zhǎng)遠(yuǎn)看，公司或能持續(xù)推出重磅品種，強(qiáng)化行業(yè)地位。今年上半年，公司取得了索非布韋的臨床批件，名列獲得臨床批件的第一批廠商。索非布韋是治療丙肝的革命性藥物，治愈率高達(dá)90%，原研藥上市第一年其全球銷(xiāo)量即達(dá)到102.83 億美元。我們認(rèn)為，未來(lái)公司具備不斷推出重磅品種的潛力，業(yè)績(jī)值得期待.
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議：
    我們維持對(duì)公司2016-2018 年每股收益分別為0.60、0.93、1.49 元的盈利預(yù)測(cè)，維持公司2018 年53 倍PE 估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)格78.97 元，維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    如果公司替諾福韋酯未能獲批，將對(duì)公司2017、2018 年業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。
    由于新藥研發(fā)具有研發(fā)投入大、研發(fā)周期長(zhǎng)、不確定因素多等特征，公司新藥研發(fā)進(jìn)度可能不達(dá)預(yù)期。