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    16 年5 月公司完成對(duì)中捷時(shí)代的收購(gòu)，切入軍工領(lǐng)域與北斗導(dǎo)航應(yīng)用領(lǐng)域，形成傳統(tǒng)+新興兩大主業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)格局。從中捷時(shí)代背景來(lái)看，其高管和核心技術(shù)骨干主要來(lái)自軍隊(duì)科研院所和軍工主流企業(yè)，為公司后續(xù)軍工業(yè)務(wù)的繼續(xù)拓展提供了一定的想象空間，大股東與高管參與此次配套募集資金股份發(fā)行（發(fā)行價(jià)格為12.09 元/股）也充分顯示了管理層對(duì)收購(gòu)標(biāo)的未來(lái)發(fā)展的信心?？紤]到偉星一貫的謹(jǐn)慎務(wù)實(shí)作風(fēng)，收購(gòu)中捷時(shí)代在并表后如期貢獻(xiàn)收入與盈利、打造公司新增長(zhǎng)點(diǎn)的同時(shí)（2016-2017 年中捷時(shí)代盈利承諾不低于3000 萬(wàn)與6000 萬(wàn)），有望繼續(xù)通過(guò)外延投資整合的方式積極培育并拓展先進(jìn)制造第二主業(yè)，從而將進(jìn)一步提升公司的估值彈性和市值空間。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
    考慮到中捷時(shí)代的并表，我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年每股收益分別為0.69元、0.83 元和0.96 元（原預(yù)測(cè)為0.66 元、0.76 元和0.86 元），參考紡織制造行業(yè)與北斗行業(yè)可比公司平均估值水平，分別給予公司制造業(yè)務(wù)與軍工業(yè)務(wù)2017 年22 倍與64 倍PE 估值，合計(jì)公司估值為94 億元，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)20.96 元，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期，人民幣匯率波動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響。