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    點(diǎn)評(píng)：公司軍品領(lǐng)域資質(zhì)獲取四證齊全后，軍工板塊業(yè)績(jī)有望迎來(lái)放量。目前，永貴科技已先后通過(guò)了《國(guó)軍標(biāo)質(zhì)量管理體系認(rèn)證》、《武器裝備科研生產(chǎn)單位三級(jí)保密資格認(rèn)證》、《武器裝備科研生產(chǎn)許可認(rèn)證》，本次獲得《裝備承制單位注冊(cè)證書(shū)》，標(biāo)志著永貴科技獲得了為“中國(guó)十二大軍工集團(tuán)”提供電子系統(tǒng)集成的研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)資格，同時(shí)也擁有了向“全軍武器裝備采購(gòu)信息網(wǎng)”投標(biāo)之資格，為軍工產(chǎn)品的批量化生產(chǎn)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
    公司積極布局軍工連接器百億級(jí)別市場(chǎng)，切入海裝、陸裝、空裝和核領(lǐng)域連接器。高端軍工連接器主要應(yīng)用于航空、航天、電子、艦船、兵器、通訊等領(lǐng)域，而且其生產(chǎn)具有多品種、小批量的特點(diǎn)，往往采用柔性制造技術(shù)，試制、生產(chǎn)一體化，要求企業(yè)具備較強(qiáng)的研發(fā)能力和生產(chǎn)管理水平。目前公司的軍工連接器主要切入海裝和陸裝領(lǐng)域，空裝、導(dǎo)彈和核工業(yè)等領(lǐng)域均有涉獵，海裝主要有水面艦艇、船舶等；陸裝主要有坦克、移動(dòng)火炮、雷達(dá)等。目前客戶有：58 所、30 所、717 廠、6902 廠、714 所、海軍后勤裝備部、機(jī)場(chǎng)、港口等。
    軍工連接器有望為公司貢獻(xiàn)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司全資子公司永貴科技獲得三級(jí)軍工保密資格，就代表公司可以進(jìn)行小批量供貨，再通過(guò)武器裝備承制單位資格審查后就可以大批量供貨。2014 年11 月18 日公司增資永貴科技8,621 萬(wàn)元，投資建設(shè)軍工通信連接器建設(shè)項(xiàng)目。項(xiàng)目建設(shè)期兩年，建成后將形成軍工生產(chǎn)線5 條，可形成年產(chǎn)軍工連接器25 萬(wàn)套（只）的生產(chǎn)規(guī)模。預(yù)計(jì)項(xiàng)目建成后將形成軍工連接器銷售收入每年約8000 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)約2400 萬(wàn)元。目前，永貴科技的軍品資質(zhì)已經(jīng)獲取齊全，軍工連接器產(chǎn)品有望為公司貢獻(xiàn)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    投資建議：維持盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。 我們看好公司的戰(zhàn)略布局，同心多元化發(fā)展戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，軌交+新能源汽車+通訊+軍工，四大領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展。公司的軌交板塊由于行業(yè)的特殊性，業(yè)績(jī)具有季節(jié)性波動(dòng)的明顯特征。一般來(lái)說(shuō)會(huì)在三、四季度大量確認(rèn)，我們看好公司軌交板塊在四季度的表現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)公司2016/2017/2018 年將實(shí)現(xiàn)備考凈利潤(rùn)2.64/3.79 /5.01 億元，3 年CAGR 達(dá) 23%，對(duì)應(yīng)EPS 為0.69 /0.99/1.30 元，對(duì)應(yīng)PE 為40X/28X/21X。公司將充分受益于軌交行業(yè)的高景氣度、新能源汽車的爆發(fā)式增長(zhǎng)、通訊連接器領(lǐng)域的協(xié)同發(fā)展和軍工資質(zhì)齊全后的產(chǎn)品放量，維持盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。