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    投資要點(diǎn)：
    公司投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，培育利潤新增長點(diǎn)。截至2015 年底，中國保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入突破2 萬億，年均增速28%，預(yù)計(jì)2020 年保費(fèi)收入將達(dá)到5.1 萬億。但我國保險(xiǎn)市場仍處于發(fā)展的初期階段，公司本次參與發(fā)起設(shè)立保險(xiǎn)公司，介入保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，旨在抓住國家金融改革的機(jī)遇，我們認(rèn)為有利于優(yōu)化公司經(jīng)營結(jié)構(gòu)，拓寬投資領(lǐng)域，提升公司的綜合競爭力，為公司帶來新的利潤增長點(diǎn)。
    強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合青海國投及同創(chuàng)九鼎投資，合作方資本運(yùn)營實(shí)力較強(qiáng)。此次投資的合作方，青海省國有資產(chǎn)投資管理有限公司，以及同創(chuàng)九鼎投資管理集團(tuán)股份有限公司，分別出資2 億元，各占比20%。青海國投的出資人為青海省國資委，擁有較強(qiáng)的資本運(yùn)營實(shí)力；同創(chuàng)九鼎投資具有雄厚的資金實(shí)力以及良好的投資配置能力，業(yè)務(wù)開展能力強(qiáng)。我們認(rèn)為本次保險(xiǎn)公司的設(shè)立，有望得到保監(jiān)會的順利核準(zhǔn)。新設(shè)保險(xiǎn)公司定位人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，未來新業(yè)務(wù)前景廣闊。
    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營，新能源汽車業(yè)務(wù)走上正軌。公司傳統(tǒng)主業(yè)為電線電纜行業(yè)，近年來營業(yè)收入逐年增加。公司今年年初至三季度共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.96 億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.29億元，同比增長22.85%，業(yè)績穩(wěn)定增長。同時(shí)，公司在動(dòng)力電池Pack 市場、新能源汽車與充電樁運(yùn)營、冷鏈物流行業(yè)均有所布局。此前公司動(dòng)力電池等業(yè)務(wù)受到政策干擾，現(xiàn)已逐漸走向穩(wěn)定。
    維持盈利預(yù)測及評級不變：公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)電線電纜經(jīng)營良好，但外延布局的動(dòng)力電池PACK和新能源運(yùn)營業(yè)務(wù)受到政策波動(dòng)的干擾，未來業(yè)績增長取決于政策回暖后公司的市場競爭力。我們維持盈利預(yù)測不變，預(yù)計(jì)公司16-18 年凈利潤分別為2.15 億元、3.34 億元和4.53億元，考慮未來增發(fā)帶來的股本攤薄，全面攤薄每股收益分別為0.34、0.53、0.71 元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE 分別為32 倍、21 倍、16 倍。維持“增持”評級。