>> 申萬宏源-金風(fēng)科技(002202)與Apple開展合作，加速開拓用電及海外市場-161208
| 上傳日期： |
2016/12/9 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉曉寧，韓啟明 |
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此報告為加密報告 |
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公司全資子公司北京天潤擬轉(zhuǎn)讓其下屬項(xiàng)目公司南陽潤唐新能源有限公司、淄博潤川新能源有限公司、朔州市平魯區(qū)斯能風(fēng)電有限公司及巧家天巧風(fēng)電有限公司各30%的股權(quán)給Apple。公司作為A 股和港股兩地上市公司，且擁有優(yōu)質(zhì)的清潔能源和成熟穩(wěn)定的運(yùn)行體制，為Apple 以及合作伙伴公司能提供穩(wěn)定的持續(xù)健康的清潔能源。我們認(rèn)為公司本次與Apple 首次開展合作，有助于實(shí)現(xiàn)公司電力的直銷，對于提升公司品牌知名度及影響力，提升風(fēng)電的可利用率，拓展風(fēng)電場的市場運(yùn)營空間具有積極意義，同時也為公司擴(kuò)大目標(biāo)產(chǎn)業(yè)群和推動國際化戰(zhàn)略積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。
積極推動新能源電力的直銷,售電業(yè)務(wù)有望增長。公司還將與Apple 共同探尋進(jìn)一步合作，包括與Apple 的生產(chǎn)合作伙伴共同推動新能源電力的直銷。Apple 也著力于實(shí)現(xiàn)在全球范圍內(nèi)所有設(shè)備供電100%使用可再生能源。近年來,公司在智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)取得一系列的成果,多個項(xiàng)目成功并網(wǎng)。公司在北京、江蘇大豐、寧夏吳忠等多地智慧電網(wǎng)成功并網(wǎng)的累積經(jīng)驗(yàn)，將有助于公司未來進(jìn)一步擴(kuò)大智能電網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)，為售電市場打開了廣闊空間。同時,近年來公司成立了多家售電公司,助力售電業(yè)務(wù)增長。
海外業(yè)務(wù)不斷進(jìn)取，實(shí)踐“一帶一路”發(fā)展思路。公司全球裝機(jī)遍布六大洲，包括美國、巴拿馬、澳大利亞、羅馬尼亞、智利、埃塞俄比亞、巴基斯坦、泰國等16 個國家。隨著國外市場的不斷開拓，公司風(fēng)電主機(jī)獲得越來越多的國際客戶認(rèn)可，為公司降低國內(nèi)市場依賴性，增加銷售渠道，提高全球市場占有率奠定了基礎(chǔ)。
維持盈利預(yù)測與評級不變：我們認(rèn)為公司是風(fēng)電行業(yè)龍頭，17 年有望受益電價調(diào)整帶來的搶裝行情，以及行業(yè)限電改善。我們維持公司盈利預(yù)測不變，預(yù)計公司2016-2018 年收入分別為328.59 億元、399.31 億元、460.89 億元，歸屬母公司凈利潤分別為31.94 億元、39.46億元、46.35 億元，對應(yīng)每股收益分別為1.17 元/股、1.44 元/股、1.69 元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)的PE 分別為15 倍、12 倍和10 倍。維持“買入”評級不變。
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