>> 聯(lián)訊證券-金風科技（002202）與Apple合作，進一步推進國際化戰(zhàn)略-161208
| 上傳日期： |
2016/12/9 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王鳳華，郭佳楠 |
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借力Apple提升品牌知名度和影響力，推進國際化戰(zhàn)略
Apple致力于實現(xiàn)在全球范圍內(nèi)所有設(shè)備供電100%使用可再生能源，并且與供應(yīng)商合作積極推動其產(chǎn)品在制造過程中對可再生能源的應(yīng)用。本次與Apple首次開展合作，有助于實現(xiàn)公司綠色電力的直供銷售，對于提升公司作為風電整體解決方案提供商品牌知名度及影響力、拓展國際風電場的市場運營空間具有積極意義。
美國子公司與Viridis簽訂排他性意向協(xié)議
11月初，美國金鳳與Viridis簽訂了排他性意向協(xié)議，美國金鳳將為后者1870MW的風電場項目提供風電裝機。該項目采用公司2.5MW和3MW永磁直驅(qū)機組，項目交付期為2017-2022年，此外，美國金鳳還將為該項目的運行及維護提供長期服務(wù)。
Viridis為可再生能源的開發(fā)和運營商，總部位于美國懷俄明州的梅迪辛博，其持有和運營的可再生能源項目遍布北美、中美、南美及加勒比海地區(qū)。本協(xié)議項目開發(fā)工作于2010年啟動。本次排他性意向協(xié)議的簽訂，標志著公司國際化戰(zhàn)略更進一步，2015年公司海外地區(qū)銷售收入占比為8.18%，本協(xié)議的簽訂將為未來海外地區(qū)業(yè)績增長提供有力保證。
17年是風電裝機大年，龍頭受益
前三季度國內(nèi)風電設(shè)備公開招標24.2GW，同比增長67%，我們預(yù)計全年招標30GW以上?？紤]到6-12個月的工程期，我們預(yù)計2017年新增裝機量為30GW以上，再結(jié)合18年風電標桿并網(wǎng)電價下調(diào)因素，我們估計17年是風電裝機大年，直接帶動設(shè)備出貨量的增加，市場集中度不斷提高，龍頭優(yōu)勢凸顯。
風電板塊處于低估值階段，安全邊際較高
我們統(tǒng)計了從1998年到今年12月8日板塊的PB值，最高與最低分別為23.06和1.09倍，目前PB值2.81處于7.83%分位，估值較低，安全邊際高。
盈利預(yù)測與投資評級
我們預(yù)計16-18年營收分別為311.14億元、342.26億元、393.60億元，同期歸母凈利潤分別為32.06億元、36.31億元、43.03億元，每股收益為1.17元、1.33元、1.57元。我們給予公司19-20倍估值，目標價為22.27-23.44元，維持公司"買入"評級。
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