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海信堅(jiān)持“技術(shù)立企”，每年研發(fā)投入不低于銷售收入的3%，其自主研發(fā)的Hi-View Pro畫質(zhì)引擎芯片打破了日韓對高端電視的芯片長期技術(shù)壟斷，并在全行業(yè)率先推出激光電視。截至2016 年10 月，海信在國內(nèi)市場零售量份額為17%，領(lǐng)先分列二三位的創(chuàng)維和TCL1.6pct 和2.6pct。公司產(chǎn)品定位高端，10 月均價(jià)為3925 元，高于國內(nèi)品牌均價(jià)600 元以上；在55 寸及以上的超大尺寸產(chǎn)品以及均價(jià)4300 元以上的高端產(chǎn)品中，海信市占率優(yōu)勢明顯。海信憑借較高的產(chǎn)品定價(jià)以及高端化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)保證其較高的盈利水平，盈利能力在全行業(yè)傲視群儕。2016Q1~Q3 公司實(shí)現(xiàn)營收220.8 億元，YoY-0.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利11.4 億元，YoY+22.8%。
    公司積極推進(jìn)全球化布局，并通過體育營銷提升品牌力，以期未來在業(yè)內(nèi)比肩三星。近年來海信積極通過并購和自主設(shè)廠等方式在全球進(jìn)行生產(chǎn)布局。
    2016Q1~Q3 海信電器出口YoY+23.6%，高于行業(yè)平均水平；另據(jù)IHS 統(tǒng)計(jì)，2016 年海信先后在南非、澳洲市場實(shí)現(xiàn)反超，奪得頭名。2016 年海信通過歐洲杯、奧運(yùn)會等大力開展體育營銷，顯著提升品牌知名度，有望助力公司高端產(chǎn)品的銷售，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)品出口規(guī)模，提高市場占有率和盈利水平，對公司經(jīng)營具有積極影響。
    近期海信與TCL 集團(tuán)在深圳簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，有望進(jìn)一步夯實(shí)公司供應(yīng)鏈。
    雙方合作主要聚焦于上游面板，2016.4 以來液晶面板價(jià)格漲幅明顯，海信牽手TCL 旗下的華星光電，有利于進(jìn)一步穩(wěn)定公司面板供應(yīng)。此外，雙方在內(nèi)容運(yùn)營方面的合作亦將充滿想象空間。
    估值分析：當(dāng)前海信電器估值較歷史中樞溢價(jià)7%，黑電板塊溢價(jià)14.8%，家電全行業(yè)溢價(jià)15.6%。公司在估值層面具有比較優(yōu)勢。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：黑電行業(yè)競爭加劇、A 股系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)