>> 廣發(fā)證券-歌力思（603808）公司推出第二期限制性股票激勵計劃-170120
| 上傳日期： |
2017/1/20 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
糜韓杰 |
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激勵計劃的有效期不超過36 個月，解除限售安排分為兩個，每個解除限售比例為50%。限制性股票的授予價格每股15.39 元?？己艘蠓譃楣緦用婧蛡€人層面兩個，其中公司層面的業(yè)績考核為以2016 年凈利潤為基數(shù)，2017 年-2018 年凈利潤增長率分別不低于35%、45%。參考第一期計劃于2015 年推出后，效果良好，公司業(yè)績增長穩(wěn)定，我們看好公司第二期計劃推出后繼續(xù)調(diào)動員工積極性，結(jié)成利益共同體，推動公司持續(xù)快速發(fā)展。
看好公司未來發(fā)展，打造中國高級時裝集團(tuán)
公司近年先后收購了Laurel、Ed Hardy、IRO 等多個海外輕奢品牌，并且收購了輕奢品牌電商代運營公司百秋網(wǎng)絡(luò)75%股權(quán)。我們認(rèn)為公司與收購標(biāo)的之間存在較強(qiáng)的協(xié)同性，雙方可以實現(xiàn)渠道共享、提升渠道拓展效率和渠道議價能力，同時共享品牌推廣資源和共享客戶信息?？紤]到境內(nèi)奢侈品行業(yè)在這輪周期性調(diào)整后已恢復(fù)結(jié)構(gòu)性增長，其中輕奢品牌將率先受益，同時標(biāo)的企業(yè)自身經(jīng)營情況良好，且未來五年內(nèi)公司目標(biāo)將并購品牌擴(kuò)大到10 個，因此我們看好公司未來發(fā)展。另外公司尚未完成的定增的底價是25.03 元/股。
16-18 年業(yè)績分別為0.71 元/股、1.12 元/股、1.39 元/股對應(yīng)17 年市盈率26 倍，維持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示
交易審批風(fēng)險；交易完成后的整合風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險等；
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