>> 光大證券-保齡寶（002286）再次溢價轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)，實際控制人變更-170122
| 上傳日期： |
2017/1/23 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉曉波 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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◆協(xié)議轉(zhuǎn)讓價格20 元，溢價轉(zhuǎn)讓彰顯新股東未來發(fā)展決心：本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓的價格為為20 元/股，共計轉(zhuǎn)讓27,077,104 股，合計價款超過5.4 億元。本次轉(zhuǎn)讓完成后，原控股股東劉宗利先生持股比例將從原來的20.07%下降至15.05%，擁有表決權(quán)的股份比例將下降至6.30%，不再擔任公司控股股東。
新晉控股股東北京永裕投資成立于2014 年7 月，主營業(yè)務(wù)為對外股權(quán)投資。2014~2016 年的營業(yè)收入分別為0 元，10 萬元，68.87 萬元，凈利潤分別為-8528 元，9165 元，36.35 萬元。永裕投資承諾在本次交易中取得的保齡寶股份在相關(guān)轉(zhuǎn)讓股份完成股份過戶登記之日起的12個月內(nèi)不進行轉(zhuǎn)讓，同時積極發(fā)展現(xiàn)有大健康領(lǐng)域業(yè)務(wù)，優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，增強上市公司盈利能力。
此前另一家股權(quán)投資公司寧波趵樸富通資產(chǎn)同樣以20 元/股的價格受讓了保齡寶近10%股權(quán)，成為第二大股東。我們認為，兩家股權(quán)投資公司均以溢價方式受讓公司股權(quán)體現(xiàn)了對于公司未來發(fā)展的信心，大健康戰(zhàn)略持續(xù)布局值得期待。
◆盈利預(yù)測與估值：
公司基本面表現(xiàn)優(yōu)異，2016 年前三季度實現(xiàn)凈利潤4000 萬元，同比增長10%，毛利率提升2 個百分點，達到15.72%。公司作為功能糖領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，盈利能力不斷提升，我們預(yù)測公司2016~2018 年EPS 分別為0.18 元，0.21 元，0.26 元，目標價24 元保持不變，維持“買入”評級。
◆風險提示：
大健康戰(zhàn)略布局進度不及預(yù)期的風險。
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