久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.7億元，同比增長23.8％；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤962.6 萬元，同比增長28.5％。同時(shí)，產(chǎn)品盈利能力提高，毛利率達(dá)15.7％，同比增長1.7 個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，隨著社會對大健康消費(fèi)需求的增長，未來公司業(yè)績有望進(jìn)一步提高。
    大眾食品功能化，功能糖市場空間廣闊。短期來看，糖價(jià)上漲，果葡糖漿替代效應(yīng)凸顯。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示2016 年全球糖產(chǎn)量和總消費(fèi)量的缺口將達(dá)757 萬噸，果葡糖漿作為蔗糖的最佳替代品，將從糖價(jià)上漲中獲益。長期來看，功能糖作為新型功能性糖源，其優(yōu)點(diǎn)是在增甜改善食物口感的同時(shí)有利于人體腸道有益菌的增殖，起到維護(hù)人體健康的作用。我們認(rèn)為，隨著人們收入增加和生活水平的提高，大眾食品功能化將成大趨勢，而作為功能性替代品功能糖市場前景廣闊。
    涉足醫(yī)學(xué)用途配方食品，打開成長空間：公司與浙江中稷康特殊醫(yī)學(xué)用途配方食品股份有限公司共同出資設(shè)立“山東中稷康特醫(yī)食品有限公司”，涉足醫(yī)學(xué)用途配方食品行業(yè)。目前，合資公司已經(jīng)注冊完成，取得禹城市工商行政管理局頒發(fā)的《營業(yè)執(zhí)照》。全球每年消費(fèi)特殊醫(yī)學(xué)用途配方食品約560-640 億元，市場每年以6%的速度遞增。歐美年消費(fèi)量約為400-500 億元，日本和韓國也達(dá)到150-220 億元。中國市場規(guī)模占全球的1%，總量約為6 億元。隨著老齡化社會的來臨，醫(yī)療費(fèi)用和醫(yī)保壓力增大，以及人們對營養(yǎng)知識的日益關(guān)注，特醫(yī)食品在我國將有巨大的成長空間，有望成為公司業(yè)績新的增長點(diǎn)。
    盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)測公司2016-2018 年EPS 分別為0.15 元、0.19元、0.25 元，對應(yīng)動態(tài)PE 分別為105 倍、84 倍和64 倍。我們繼續(xù)看好公司圍繞“大健康”戰(zhàn)略的相關(guān)布局，符合未來大眾食品功能化的趨勢。同時(shí)不排除繼續(xù)外延并購的可能，建議保持關(guān)注，維持“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：募投項(xiàng)目或不達(dá)預(yù)期；糖價(jià)上漲或不達(dá)預(yù)期，對外投資進(jìn)展或不達(dá)預(yù)期；產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度或不達(dá)預(yù)期。