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從第四季度來看，公司營收、盈利能力增長更為迅猛：公司實現(xiàn)營業(yè)總收入12.61 億元，同比增長52.18%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤5221.08 億元，同比增長818.99%。
    公司業(yè)績大增的主要原因是原鎂利潤增加。一是原鎂毛利增加。2016 年原鎂價格不斷上漲，硅鐵等成本下跌，原鎂利潤率提升。2016 年中報顯示，原鎂毛利率達到20.95%，而2015 年同期為6.66%。從鎂錠和硅鐵價差來看，2016 年四季度的原鎂盈利仍然位于高位。另一方面，公司原鎂產(chǎn)量增長也是重要原因。我們看好鎂在汽車領域的迅速增長，未來公司將享受原鎂產(chǎn)能擴張的高業(yè)績彈性。
    公司切入鎂合金深加工領域，助力公司業(yè)績增長。公司公司鎂合金加工分為壓鑄和鍛造兩種。壓鑄產(chǎn)能目前8000 噸，主要在南京本部和荊州，目前以方向盤骨架為主。荊州工廠將在2017 年逐步投產(chǎn)、達產(chǎn)。另外公司還與宜安科技合資成立壓鑄企業(yè)，繼續(xù)深耕汽車用鎂市場。鍛壓件方面，公司已經(jīng)通過surface 的認證，成功切入了手機、平板電腦等3C 領域。未來將會為公司持續(xù)貢獻利潤。
    盈利預測與評級：預計公司在2016 年~2018 年分別實現(xiàn)歸母凈利潤1.23億元、9.99 億元、13.77 億元，對應的EPS 分別為0.52、0.82、1.11 元，股價對應PE 為36X、23X、17X，給予“增持”評級。
    風險提示：鎂、鋁價格波動風險；行業(yè)競爭進一步加劇風險