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其中，4 季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.74 億元，同比增長(zhǎng)70.03%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)0.68 億元，同比增長(zhǎng)76.35%。
    4 季度對(duì)應(yīng)EPS 為0.37 元。此次快報(bào)內(nèi)容與此前預(yù)告范圍相符。
    募投產(chǎn)能釋放，業(yè)績(jī)大幅提升：2016 年由于中國(guó)光伏市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，全球裝機(jī)增長(zhǎng)30%，同時(shí)公司募投項(xiàng)目建成投產(chǎn)，產(chǎn)能釋放，帶動(dòng)銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)。測(cè)算公司2016 年背板出貨7000-8000 萬(wàn)平米，對(duì)應(yīng)于11.3-12.9GW 組件用量，約占全球背膜市場(chǎng)份額的16%~19%之間，行業(yè)第一。2017 年隨著有效產(chǎn)能的增加，預(yù)計(jì)市占率將進(jìn)一步提升。前三季度毛利率達(dá)到31.07%，全年背板業(yè)務(wù)毛利率預(yù)計(jì)維持在31%以上。
    單晶產(chǎn)品首次中標(biāo)，高效單晶產(chǎn)品放量在即：近期公司公告收到中標(biāo)通知書(shū)，確認(rèn)為中海集團(tuán)國(guó)際貿(mào)易有限公司800MW 光伏發(fā)電項(xiàng)目組件集中招采中標(biāo)單位之一。公司于2016 年2 月公告“2.1GW N 型單晶雙面電池項(xiàng)目”三年期定增2016 年9月份其中兩條產(chǎn)線（300MW）已經(jīng)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2017 年上半年將具備1GW 產(chǎn)能，到2017 年年底之前全部2.1GW 產(chǎn)能將全部建成投產(chǎn)。屆時(shí)，公司將具備全球最大的N 型單晶雙面電池產(chǎn)能。此次公司中標(biāo)大額組件招采項(xiàng)目，證明了公司的高效單晶產(chǎn)品獲得認(rèn)可，而隨著公司產(chǎn)能建設(shè)的逐步完成，單晶電池將逐步放量。
    股權(quán)激勵(lì)方案出臺(tái)，助力公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)：2016 年9 月底，公司公告股權(quán)激勵(lì)方案，擬以19.61 元/股的價(jià)格，向公司的董事、高管、中層、核心技術(shù)人員共計(jì)50 人，定向增發(fā)436 萬(wàn)股，首次授予398 萬(wàn)股，鎖定期4 年，解鎖條件分別為2016-2018年業(yè)績(jī)較在2015 年的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)不低于30%、70%、110%，行權(quán)條件相對(duì)容易。其中公司首席技術(shù)官劉勇獲得60 萬(wàn)股，占比12.55%，占公司總股本的0.33%，比例最高。劉勇先生曾供職于晶澳CTO、中芯國(guó)際北京廠長(zhǎng)等要職，技術(shù)能力突出、管理經(jīng)驗(yàn)豐富，將為公司N 型單晶雙面電池的建設(shè)、生產(chǎn)保駕護(hù)航。
    投資建議：我們預(yù)計(jì)2017-2018 年歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為4.07、6.09 億元，同比分別增長(zhǎng)111.7%、49.8%，不考慮增發(fā)攤薄，EPS 分別為2.23 元、3.33 元。給予公司2017 年30 倍PE，目標(biāo)價(jià)66.8 元，維持“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏行業(yè)需求不達(dá)預(yù)期；募投電池項(xiàng)目投產(chǎn)不達(dá)預(yù)期；光伏產(chǎn)品價(jià)格大幅下降等