>> 安信證券-漢威電子(300007)傳感器為核心，物聯(lián)網(wǎng)提供廣闊成長空間-170228
| 上傳日期： |
2017/3/1 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
孫遠(yuǎn)峰，邵琳琳 |
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公司發(fā)展思路為“以傳感器為核心，做領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)解決方案提供商”，加強業(yè)務(wù)板塊之間的整合以及協(xié)同，報告期內(nèi)公司訂單能力增強，智慧城市業(yè)務(wù)積極向好?？靾髢衾麧櫝瑯I(yè)績預(yù)報凈利潤約1000 萬元，系子公司嘉園環(huán)保業(yè)績不達預(yù)期補償所致，對歸屬于上市公司股東凈利潤造成了較大影響。公司在報告期內(nèi)訂單良好。在鄭州投建的高新第二水廠，子公司廣東龍泉中標(biāo)“廣州開發(fā)區(qū)供水管理中心區(qū)供水調(diào)度管理系統(tǒng)（一期）采購項目”、嘉園環(huán)保與光山投資共建光山嘉園，實施PPP 項目等?！爸腔鬯畡?wù)管控一體化平臺”的示范性標(biāo)桿效應(yīng)得到進一步彰顯，將有利于公司開拓更廣泛的市場空間。
■自主創(chuàng)新，引領(lǐng)傳感器市場價值：漢威電子傳感器事業(yè)群由鄭州煒盛電子科技有限公司、蘇州能斯達電子科技有限公司、哈爾濱盈江科技有限公司、鄭州易度傳感技術(shù)有限公司組成。傳感器已成為漢威旗下最具成長性和價值的核心業(yè)務(wù)板塊之一，其中氣體傳感器穩(wěn)居龍頭，壓力傳感器取得較大進展，MEMS 傳感器已經(jīng)推出燃?xì)狻OCs、酒精和CO 四個產(chǎn)品系列，實現(xiàn)銷售。產(chǎn)品和解決方案行業(yè)分布涵蓋消費電子、環(huán)境監(jiān)測、工業(yè)安全等20 余個行業(yè)領(lǐng)域。
■物聯(lián)網(wǎng)打開空間，外延并購做大做強：隨著物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)逐步落地，尤其從今年開始NB-IOT 的落地以及華為等產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)導(dǎo)者的推動，物聯(lián)網(wǎng)迎來大機遇。公司圍繞物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，從傳感器到云平臺建立完整生態(tài)，覆蓋智慧城市、智慧環(huán)保等領(lǐng)域，將受益于物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時通過“內(nèi)生增長，外延并購”的路徑，逐步擴大企業(yè)規(guī)模，截止2016 年末，漢威旗下控股子公司23 家，孫公司14 家，另外參股公司6 家。
■投資建議：鑒于公司行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品和技術(shù)的領(lǐng)先地位，我們給予公司買入-A 投資評級，6 個月目標(biāo)價為24 元。我們預(yù)計公司2017-2018 年營收增速分別為70%、30%，凈利潤增速分別為97.6%、29.9%，每股收益分別為0.55 元，0.72 元。
■風(fēng)險提示：智慧城市、智慧環(huán)保等業(yè)務(wù)不及預(yù)期以及物聯(lián)網(wǎng)進展不及預(yù)期
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