>> 浙商證券-齊峰新材(002521)16度業(yè)績快報點評報告-170303
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2017/3/3 |
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新增產(chǎn)能刺激17 年業(yè)績
新增的2 萬噸可印刷原紙和0.5 萬噸的無紡壁紙將直接受益于16 年地產(chǎn)銷售火爆的后周期效應(yīng)，促進17 年的業(yè)績增長。
熱電聯(lián)產(chǎn)項目投產(chǎn)降低成本年化約0.6 億
公司的熱電聯(lián)產(chǎn)項目共兩期項目于年中全部完成投產(chǎn)，兩期項目共提供電能約2 億度， 基本能保障公司當前產(chǎn)能所需。年度合計節(jié)約總成本0.6 億元,17 年能節(jié)約成本0.3 億左右;18 年繼續(xù)壓縮成本0.3 億元。
定增項目助力18 年業(yè)績持續(xù)釋放
公司定增的項目正處于審批階段中,由于是大股東全額參與，我們預計 18 年項目落地是大概率事件，其新增的產(chǎn)能包括無紡壁紙原紙和適應(yīng)性的素色紙均是高附加值的產(chǎn)品，且市場較為緊俏，產(chǎn)能的投產(chǎn)將大力提升18 年的業(yè)績。
盈利預測及估值
預計: 2016-2018 年公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入27.08 億元、34.8 億元和41.27 億元。同比增長15%、28.9%和18.5%。實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1.44 億元、1.95 億元、2.71 億元，同比增長-50%、35.4%和39%。對應(yīng)EPS 分別為0.29 元、0.40 元和0.55 元。維持買入評級。
風險提示：鈦白粉價格繼續(xù)大幅上漲
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